舉牌是國家為保護中小投資者利益、防止機構(gòu)大戶操縱股價的制度設(shè)計�！蹲C券法》規(guī)定,投資者持有一個上市公司已發(fā)行股份的5%時,應(yīng)在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)、證券交易所作出書面報告,通知該上市公司并予以公告,同時履行有關(guān)法律規(guī)定的義務(wù),這在業(yè)界被稱之為"舉牌"。舉牌會引起被舉牌公司股價的波動、投資者的擔(dān)憂等。因此,舉牌事件對股價的影響及哪些因素影響了舉牌受到研究者們的關(guān)注。舉牌對股價有怎么的影響呢?一般認為舉牌事件常常會導(dǎo)致股價效應(yīng)。舉牌方的買入和舉牌消息的披露會促使股票價格上升,一方面舉牌方大舉買入了標(biāo)的公司的股票,另一方面,在舉牌信息披露之后,市場的跟風(fēng)效應(yīng)會引投資者關(guān)注被舉牌公司。會使得被舉牌的上市公司在一段時間內(nèi)其股價的實際收益率優(yōu)于正常收益率,從而形成超額收益。本文使用事件研究法和單樣本T檢驗研究舉牌的股價效應(yīng),采用平均超額收益率AAR_t和累積平均超額收益率CAAR_t測度股價效應(yīng),并使用單樣本T檢驗研檢驗股價效應(yīng)的顯著性。研究發(fā)現(xiàn):在窗口期[T-10,T-0]內(nèi),上市公司被舉牌會對該公司形成顯著的正向股價效應(yīng);在窗口...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 舉牌的股價效應(yīng)研究
        1.3.2 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對被舉牌的影響研究
        1.3.3 上市公司信息披露質(zhì)量對被舉牌的影響研究
        1.3.4 文獻評述
    1.4 研究內(nèi)容及方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究框架
        1.4.3 研究方法
    1.5 獨創(chuàng)之處
2 舉牌的發(fā)展及現(xiàn)狀分析
    2.1 舉牌的三個階段
        2.1.1 萌芽階段
        2.1.2 成長階段
        2.1.3 跳躍階段
    2.2 舉牌現(xiàn)狀分析
        2.2.1 單次舉牌和多次舉牌
        2.2.2 舉牌在不同行業(yè)的分布
        2.2.3 不同類型的舉牌投資者
        2.2.4 舉牌增多的原因
3 舉牌的股價效應(yīng)實證分析
    3.1 事件研究法和單樣本T檢驗
        3.1.1 事件估計期和窗口期的選取
        3.1.2 相關(guān)模型的選取
        3.1.3 單樣本T檢驗
    3.2 研究假設(shè)
    3.3 數(shù)據(jù)來源和統(tǒng)計性描述
    3.4 顯著性檢驗
        3.4.1 平均超額收益AARt的顯著性檢驗
        3.4.2 累計平均超額收益CAARt的顯著性檢驗
        3.4.3 T+1日起計算的累計平均超額收益CAARt的顯著性檢驗
    3.5 本章小結(jié)
4 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與信息披露質(zhì)量對被舉牌的影響
    4.1 Logistic模型
    4.2 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對被舉牌的影響
        4.2.1 研究假設(shè)
        4.2.2 變量定義與模型構(gòu)建
        4.2.3 數(shù)據(jù)與模型估計
    4.3 信息披露質(zhì)量對被舉牌的影響
        4.3.1 研究假設(shè)
        4.3.2 變量定義與模型構(gòu)建
        4.3.3 數(shù)據(jù)、KV值的計算與統(tǒng)計性描述
        4.3.4 模型估計
    4.4 穩(wěn)健性檢驗
    4.5 本章小結(jié)
5 結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 對策建議
        5.2.1 對普通個人投資者的建議
        5.2.2 對監(jiān)管機構(gòu)的建議
參考文獻
附錄A：作者攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表論文及科研情況
附錄B：樣本公司名單
致謝



本文編號：3795944