市場化的風險投資行業(yè)往往存在著投資階段偏后問題,使得大量早中期企業(yè)難以獲得資金支持,這主要源于早中期企業(yè)高失敗率以及相對于外部投資方的極大信息不對稱性。同樣,高科技企業(yè)的正外部性也沒有得到風投足夠支持。因此,各國往往通過設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金用以激勵風險投資行業(yè)投資早中期與科技企業(yè),促進這兩類企業(yè)發(fā)展。這類引導基金通過與社會資本聯(lián)合成立引導子基金,實現(xiàn)撬動社會資本支持早中期與科技企業(yè)目的。當前,國內(nèi)學術界對我國引導基金引導效果探究較少,且多集中于引導基金是否擴大了 vc行業(yè)資本供給,較少涉及到引導基金促進vc投資早中期與科技企業(yè)的內(nèi)容。本文以引導子基金是否比純私人部門基金更可能投資早中期與科技企業(yè)為兩個切入點,基于清科私募通的16227條投資數(shù)據(jù)探究我國引導基金的引導效果。研究發(fā)現(xiàn),我國引導子基金比純私人部門基金更可能投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè),投資高科技企業(yè)可能性也相對更高,從而證實引導基金對投資早中期與科技企業(yè)的引導效果。此外,本文發(fā)現(xiàn),引導對科技企業(yè)投資的引導效果外溢到管理引導子基金的vc機構同時管理的其他私人部門基金,而投資早中期企業(yè)引導效果卻沒有溢出效應。更進一步,本文基于雙重差分...

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
第二章 文獻綜述
    第一節(jié) 政府設立引導基金的初衷
    第二節(jié) 引導基金的引導效果評估
        一、國外引導基金研究文獻
        二、國內(nèi)引導基金研究文獻
    第三節(jié) 總結
第三章 引導基金發(fā)展情況與理論假設
    第一節(jié) 引導基金基本情況
        一、基本概念
        二、運作模式
        三、發(fā)展情況
    第二節(jié) 引導基金規(guī)章與政策目標
    第三節(jié) 引導基金引導效果的理論假設
        一、對投資早中期企業(yè)的引導
        二、對投資科技創(chuàng)新企業(yè)的引導
第四章 研究思路與數(shù)據(jù)
    第一節(jié) 研究思路
    第二節(jié) 數(shù)據(jù)來源與定義
        一、樣本數(shù)據(jù)
        二、變量定義
第五章 描述性統(tǒng)計
    第一節(jié) 數(shù)據(jù)描述統(tǒng)計
        一、我國風險投資行業(yè)發(fā)展概況
        二、各投資方投資早中期、高科技企業(yè)具體情況
    第二節(jié) 單變量檢驗
第六章 實證分析與穩(wěn)健性檢驗
    第一節(jié) 引導效果之早中期企業(yè)被投資情況
    第二節(jié) 引導效果之高科技企業(yè)被投資情況
    第三節(jié) 穩(wěn)健性檢驗
        一、檢驗對早中期企業(yè)投資的引導效果
        二、檢驗對科技企業(yè)投資的引導效果
第七章 引導效果的長遠影響分析
    第一節(jié) 基于雙重差分模型的實證分析
    第二節(jié) 穩(wěn)健性檢驗
第八章 結論
參考文獻
致謝



本文編號：3793277