發(fā)布時間：2023-04-04 01:09

　　我國IPO市場發(fā)展至今,已有近百年歷史,在這期間,出現(xiàn)過各種各樣的問題,如國內外都有的股票上市首日收益率異常問題,也有我國特有的“新股為王”問題等。這些問題大致可以分為三類:1、發(fā)行市場異�；鸨�;2、上市首日收益率異常;3、新股上市后長期表現(xiàn)疲軟。此三者合稱為我國IPO市場的三大怪象。在這三大怪象中,發(fā)行市場異�；鸨情_端,上市首日收益率異常是主體,新股上市后長期表現(xiàn)疲軟是結果。這些怪象會大大降低我國證券市場的資源配置和融資功能,損害上市公司的利益,從而影響我國證券市場的健康發(fā)展。因此,對我國證券發(fā)行市場進行研究,挖掘出證券發(fā)行市場上三大怪象中最主要的怪象——上市首日收益率異常的原因,具有重要的理論和現(xiàn)實意義。本文把市場中的參與者分為三類:投資者、發(fā)行人和承銷商,采用規(guī)范研究和實證研究相結合的方法,首先回顧了相關文獻與理論并梳理了此三者對IPO抑價影響的傳導機制;然后以2012年10月26日(IPO暫停)至2015年1月1日(IPO重啟后一年)為時間界限,把選取的從2009年7月2日至2017年12月31日A股市場上市的1,763只新股分為兩部分進行對比分析,在投資者、發(fā)行人和承銷商三...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 現(xiàn)實意義
        1.2.2 理論意義
    1.3 研究方法
        1.3.1 國內外文獻的評述性研究
        1.3.2 實證分析法
        1.3.3 比較分析法
    1.4 研究框架
    1.5 研究特色與不足之處
        1.5.1 本文特色
        1.5.2 不足之處
2 IPO抑價文獻綜述
    2.1 投資者參與度與IPO抑價
    2.2 投資者情緒與IPO抑價
    2.3 股票內在價值與IPO抑價
        2.3.1 股票內在價值的估計
        2.3.2 股票內在價值與外在價格
    2.4 承銷商聲譽與IPO抑價
        2.4.1 承銷費用與承銷商聲譽
        2.4.2 時間間隔與承銷商聲譽
        2.4.3 承銷商聲譽對IPO抑價的影響
    2.5 文獻述評
3 投資者參與度對IPO抑價影響的傳導機制
    3.1 基于投資者情緒視角的IPO抑價分析
    3.2 基于股票內在價值視角的IPO抑價分析
    3.3 基于承銷商聲譽視角的IPO抑價分析
4 投資者參與度對IPO抑價影響的實證分析
    4.1 研究設計
        4.1.1 研究假設
        4.1.2 數(shù)據(jù)來源
        4.1.3 變量選擇
        4.1.4 模型設計
    4.2 IPO暫停前樣本數(shù)據(jù)實證分析
        4.2.1 描述性統(tǒng)計量
        4.2.2 相關系數(shù)矩陣
        4.2.3 回歸結果及檢驗
        4.2.4 回歸結果分析
    4.3 IPO重啟后樣本數(shù)據(jù)實證分析
        4.3.1 描述性統(tǒng)計量
        4.3.2 相關系數(shù)矩陣
        4.3.3 回歸結果及檢驗
        4.3.4 回歸結果分析
    4.4 IPO暫停前樣本和IPO重啟后樣本的結果對比分析
5 研究結論、政策建議及研究展望
    5.1 研究結論
    5.2 政策建議
    5.3 研究展望
參考文獻
致謝



本文編號：3781495