國(guó)債期貨是我國(guó)一種重要的利率期貨產(chǎn)品,是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展與進(jìn)步的標(biāo)志,為金融市場(chǎng)增添了交易和創(chuàng)新的活力。我國(guó)國(guó)債期貨推出時(shí)正處在利率市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境中,國(guó)債期貨作為一種衍生品,可以用來對(duì)沖市場(chǎng)上的利率風(fēng)險(xiǎn),將在我國(guó)今后的利率形成機(jī)制、乃至整個(gè)金融市場(chǎng)中起著十分關(guān)鍵的作用。本文的目的在于研究如何為我國(guó)國(guó)債期貨進(jìn)行更為精準(zhǔn)的定價(jià),以及定價(jià)模型在套期保值、實(shí)際交易中的具體應(yīng)用。首先,本文詳細(xì)介紹了中國(guó)國(guó)債期貨合約的基本情況、歷史由來等細(xì)節(jié),接著介紹了合約條款與交易交易制度方面的獨(dú)特之處,詳細(xì)地闡述了國(guó)債期貨合約中的兩個(gè)關(guān)鍵和獨(dú)特的要素:轉(zhuǎn)換因子(Conversion Factor)和最便宜可交割券(Cheapest to Delivery Bond)。然后,本文基于均衡狀態(tài)下的無套利定價(jià)原理,使用模型動(dòng)態(tài)利率模型來刻畫利率過程。隨著近年來我國(guó)利率市場(chǎng)化改革過程的不斷深化,使得動(dòng)態(tài)利率模型能夠更好地刻畫利率的運(yùn)動(dòng)過程并反映金融市場(chǎng)中貨幣供需的情況。為了估計(jì)出模型的參數(shù),我們使用一攬子國(guó)債現(xiàn)券的隱含收益率和銀行間債券市場(chǎng)國(guó)債回購(gòu)利率作為校準(zhǔn)工具來校準(zhǔn)利率模型。在估計(jì)出參數(shù)后,使用蒙特卡洛模擬...

【文章頁(yè)數(shù)】：50 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
一、研究背景和意義
    (一) 國(guó)債期貨在國(guó)際市場(chǎng)上的發(fā)展進(jìn)程
    (二) 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)債期貨的發(fā)展進(jìn)程
    (三) 國(guó)債期貨及其定價(jià)的研究意義
二、國(guó)債期貨定價(jià)的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    (一) 國(guó)債期貨定價(jià)研究現(xiàn)狀概述
    (二) 國(guó)債期貨的定價(jià)方法
        1. 買入并持有方法
        2. 合成復(fù)制定價(jià)方法
        3. 資產(chǎn)交換期權(quán)法
        4. 根據(jù)利率在未來時(shí)間的分布,為國(guó)債期貨定價(jià)
三、國(guó)債期貨定價(jià)的理論模型
    (一) 國(guó)債期貨定價(jià)框架:基本概念和合約要素
    (二) 持有成本模型下的定價(jià)
    (三) 基于Vasicek模型的國(guó)債期貨定價(jià)模型
        1. 離散時(shí)間下的模型:利率樹形
        2. 離散時(shí)間模型的校準(zhǔn)
四、國(guó)債期貨定價(jià)的實(shí)證研究
    (一) 持有成本模型下的定價(jià)
    (二) Vasicek動(dòng)態(tài)利率模型下的實(shí)證分析
        1. 概率測(cè)度與數(shù)據(jù)的選取
        2. 利率的波動(dòng)率的估計(jì)
        3. 真實(shí)測(cè)度下的參數(shù)估計(jì)
        4. 風(fēng)險(xiǎn)中性測(cè)度下的模型校準(zhǔn)
    (三) 使用蒙特卡洛數(shù)值模擬計(jì)算國(guó)債期貨價(jià)格
    (四) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    (五) 定價(jià)模型的實(shí)際應(yīng)用
        1. 定價(jià)模型在套期保值中的實(shí)際應(yīng)用
        2. 定價(jià)模型在基差交易中的應(yīng)用
五、研究總結(jié)與展望
    (一) 研究總結(jié)
    (二) 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3768172