我國(guó)的證券投資基金迅速發(fā)展，特別是股票型開(kāi)放式基金，發(fā)展了十多年，規(guī)模得到了迅速的擴(kuò)大，同時(shí)也歷經(jīng)了證券市場(chǎng)完整的變化周期，目前開(kāi)放式基金已經(jīng)發(fā)展成為基金市場(chǎng)上的主流，其中股票型基金更是占據(jù)了基金市場(chǎng)的大部分比重。2013年，在各種類(lèi)型的基金品種里，主動(dòng)偏股型基金表現(xiàn)最佳，在2013年度的表現(xiàn)讓投資者收益頗豐，340只股票型基金平均收益率達(dá)17.14%，與滬深指數(shù)7.96%的跌幅形成鮮明的對(duì)比。因此，本文以我國(guó)成立時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8年以上的開(kāi)放式基金作為研究對(duì)象，在考慮基金投資策略具有時(shí)變性的基礎(chǔ)上對(duì)樣本基金進(jìn)行評(píng)價(jià)，同時(shí)考察基金投資策略的動(dòng)態(tài)變化特征。 本文首先回顧了各類(lèi)評(píng)價(jià)基金績(jī)效的理論方法，認(rèn)為基于Fama三因素模型的傳統(tǒng)基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法只考慮了靜態(tài)的投資策略，而實(shí)際過(guò)程中，基金的β系數(shù)和規(guī)模因子系數(shù)、價(jià)值因子系數(shù)的變動(dòng)一部分來(lái)自自身的不穩(wěn)定性，另一重要部分來(lái)自基金管理者主觀的調(diào)整投資組合的因素，所以評(píng)價(jià)基金績(jī)效的三因素模型的系數(shù)應(yīng)當(dāng)是動(dòng)態(tài)的。因此本文在用基于遞推回歸的CUSUMSQ統(tǒng)計(jì)量等方法檢驗(yàn)基金投資策略系數(shù)的穩(wěn)定性，在此基礎(chǔ)上，采用狀態(tài)空間模型描述基金投資策略的時(shí)變性，構(gòu)建了動(dòng)態(tài)...

【文章頁(yè)數(shù)】：69 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
目錄
前言
    一、證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的需要和意義
    二、基本思路
    三、研究方法
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 我國(guó)證券投資基金的發(fā)展?fàn)顩r
        1.1.2 證券市場(chǎng)近十多年的發(fā)展歷程
    1.2 國(guó)內(nèi)外證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 基金績(jī)效靜態(tài)評(píng)價(jià)方法文獻(xiàn)
        1.2.2 基金績(jī)效動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法文獻(xiàn)
    1.3 研究?jī)?nèi)容、研究目標(biāo)及創(chuàng)新之處
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究目標(biāo)
        1.3.3 創(chuàng)新之處
    1.4 結(jié)構(gòu)安排
2 基金績(jī)效評(píng)價(jià)理論基礎(chǔ)
    2.1 投資組合理論
        2.1.1 證券投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)
        2.1.2 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分散
        2.1.3 最優(yōu)證券投資組合的確定
    2.2 資本市場(chǎng)理論
        2.2.1 基本假設(shè)
        2.2.2 資本市場(chǎng)線(xiàn)（CML）
        2.2.3 資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線(xiàn)（SML）
    2.3 套利定價(jià)（APT）理論
3 基金績(jī)效靜態(tài)評(píng)價(jià)方法及狀態(tài)空間模型的介紹
    3.1 簡(jiǎn)單收益與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算
    3.2 基于 CAPM 模型的基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法
        3.2.1 增加風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)
        3.2.2 基金經(jīng)理選股擇時(shí)能力的評(píng)價(jià)方法
    3.3 基于 Fama 和 French 三因素模型的基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法介紹
    3.4 比較選取模型系數(shù)穩(wěn)定性的檢驗(yàn)方法
    3.5 狀態(tài)空間模型的一般形式及卡爾曼濾波法
4 基于考慮時(shí)變的基金績(jī)效評(píng)價(jià)模型的實(shí)證分析
    4.1 基金樣本與三因素模型參數(shù)的選取及計(jì)算
        4.1.1 樣本選取原則和樣本基金確定
        4.1.2 數(shù)據(jù)收集和基本參數(shù)的計(jì)算
    4.2 三因素模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)及動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)模型適用性分析
        4.2.1 三因素模型回歸系數(shù)穩(wěn)定性檢驗(yàn)
        4.2.2 考慮時(shí)變的基金績(jī)效評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建
        4.2.3 狀態(tài)空間模型的適用性比較分析
    4.3 樣本基金周收益率簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)分析
    4.4 我國(guó)開(kāi)放式股票型基金績(jī)效評(píng)價(jià)的實(shí)證分析
        4.4.1 樣本整個(gè)研究期間績(jī)效的實(shí)證分析
        4.4.2 不同星級(jí)、不同規(guī)模的基金績(jī)效分類(lèi)比較
        4.4.3 樣本分階段績(jī)效的實(shí)證分析
    4.5 開(kāi)放式股票型基金β系數(shù)及投資風(fēng)格系數(shù)變化軌跡的研究
        4.5.1 開(kāi)放式股票型基金時(shí)變 Beta 系數(shù)的實(shí)證分析
        4.5.2 開(kāi)放式股票型基金投資風(fēng)格變化軌跡的實(shí)證分析
5 主要結(jié)論、不足之處及展望
參考文獻(xiàn)
附錄A
附錄B
致謝



本文編號(hào)：3736602