本文首先以深交所上市公司為參照,利用雙重差分（DID）模型證明了2013年上證“e互動”平臺的上線運行與之后滬市市場信息效率提升存在顯著的因果關系。然后,我們對上證“e互動”提升市場信息效率的機制從兩方面進行了探索。一方面,本文改進了互聯(lián)網(wǎng)溝通互動性水平的度量,在溝通信息數(shù)量的基礎上加入了溝通的及時性,結合二者構建出新的互動性指標。發(fā)現(xiàn)溝通的互動性水平對信息效率的提升有著顯著的作用;另一方面,我們采用文本向量化的方法,對溝通文本的信息質量進行了度量,發(fā)現(xiàn)溝通的信息質量對市場信息效率也存在正面的作用。并且,溝通的互動性和信息質量的交互效應對市場信息效率有著穩(wěn)健而顯著的正向影響。在更換互動性與信息質量指標度量方式之后,結論依然不變。以上實證結果表明,上證“e互動”平臺的運行降低了上海市場信息噪聲,提高了投資者對于上市公司價值判斷的準確度,從增強互動性與回復文本的信息質量兩方面提升了市場信息效率。綜合來看,監(jiān)管者一方面可以繼續(xù)規(guī)范與優(yōu)化上證“e互動”平臺的使用方式,另一方面可以鼓勵上市公司利用該平臺為投資者提供充分與及時的回復,以及激勵上市公司回復更多公司所特有的信息來提升市場的信息效率。 

【文章頁數(shù)】：44 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 導論
    第一節(jié) 研究背景與研究目的
    第二節(jié) 現(xiàn)實意義與理論價值
    第三節(jié) 研究貢獻與不足
    第四節(jié) 文章結構安排
第二章 相關理論與文獻綜述
    第一節(jié) 投資者關系管理理論
        一、傳統(tǒng)的投資者關系管理
        二、互聯(lián)網(wǎng)背景下的投資者關系管理
        三、投資者在線互動平臺
    第二節(jié) 信息不對稱理論
        一、信息不對稱理論概述
        二、證券市場中的信息不對稱
        三、投資者在線互動平臺與信息不對稱
        四、投資者獲取及解讀信息能力
    第三節(jié) 市場信息效率理論
第三章 研究假設與研究方法
    第一節(jié) 研究假設
    第二節(jié) 研究方法
        一、雙重差分方法
        二、文本向量化方法
第四章 計量模型與變量選擇
    第一節(jié) 變量選取與模型建立
        一、“e互動”上線與信息效率提升的因果關系檢驗
        二、上證“e互動”互動性度量
        三、信息質量與信息效率
    第二節(jié) 變量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計描述
        一、數(shù)據(jù)說明
        二、上證“e互動”數(shù)據(jù)描述
        三、相關性分析與多重共線性檢驗
    第三節(jié) 實證結果分析
        一、上證“e互動”與信息效率
        二、互動性、信息質量與信息效率
        三、穩(wěn)健性檢驗
        四、非線性檢驗
第五章 結論與政策建議
    第一節(jié) 結論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[9]投資者關注度與中小股東利益保護——基于深交所“互動易”平臺數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 岑維,童娜瓊,何瀟悅.  證券市場導報. 2016(02)
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博士論文
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本文編號：3730821