資產(chǎn)證券化近年來在我國發(fā)展較快,形式與適用范圍不斷得到創(chuàng)新和擴展。中國電影市場近年來蓬勃發(fā)展,影院規(guī)模擴張迅速,資金需求旺盛,資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng)新型融資方式受到影院的青睞,本文中的星美國際影城信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化項目是國內(nèi)首例以票房收入作為基礎資產(chǎn)的案例,具有較高的代表性。本文對星美影城的案例進行了各方面的分析,融資動因方面,資產(chǎn)證券化更容易取得,限制條件比較少,更符合企業(yè)實際融資需求。交易結(jié)構(gòu)方面,流動性比較低,安全性比較高,雙層SPV將各個主體連接起來,有助于構(gòu)建合格基礎資產(chǎn)、歸集分散現(xiàn)金流、發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效用以及隔離不確定風險。現(xiàn)金流方面,通過技術(shù)手段、自身管理制度以及各方監(jiān)管,可實現(xiàn)票房收入現(xiàn)金流的特定化,現(xiàn)金流預測情況良好,實際運行中存在少數(shù)幾次還款現(xiàn)金不足的情況,擔保人均將不足部分及時補充。資本成本方面,通過分別計算優(yōu)先級和次級證券資本成本再加權(quán)平均的方法得出總的資本成本。風險方面存在內(nèi)部和外部風險需要引起注意。融資效果方面,資產(chǎn)證券化融資實施期間使企業(yè)市場表現(xiàn)有所增加,資本結(jié)構(gòu)得到改善,盈利水平提升顯著。本案例啟示其他影院行業(yè)可以考慮使用資產(chǎn)證券化的融資方法,雙層SPV結(jié)... 

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 研究內(nèi)容和方法
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 資產(chǎn)證券化概念界定研究
        1.3.2 資產(chǎn)證券化運作模式研究
        1.3.3 資產(chǎn)證券化融資效用研究
        1.3.4 文獻評析
    1.4 研究創(chuàng)新點
第2章 資產(chǎn)證券化的理論基礎
    2.1 資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵
    2.2 資產(chǎn)證券化的分類
    2.3 資產(chǎn)證券化的運行機制
    2.4 資產(chǎn)證券化融資動因
第3章 星美國際影城資產(chǎn)證券化案例介紹
    3.1 案例背景
        3.1.1 行業(yè)背景
        3.1.2 企業(yè)背景
    3.2 專項計劃簡介
    3.3 交易結(jié)構(gòu)簡介
        3.3.1 交易主體
        3.3.2 交易結(jié)構(gòu)
    3.4 增信措施
第4章 星美國際影城資產(chǎn)證券化案例分析
    4.1 資產(chǎn)證券化融資動因分析
        4.1.1 資產(chǎn)證券化與其他融資方式對比
        4.1.2 星美控股銀行貸款分析
        4.1.3 星美控股發(fā)行債券分析
    4.2 主要參與主體分析
    4.3 交易結(jié)構(gòu)分析
    4.4 現(xiàn)金流分析
    4.5 成本費用分析
        4.5.1 基本模型
        4.5.2 籌資費用估算
        4.5.3 融資成本計算
    4.6 風險分析
        4.6.1 內(nèi)部風險
        4.6.2 外部風險
    4.7 融資效果分析
第5章 研究結(jié)論啟示與建議和不足
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究啟示
    5.3 管理建議
    5.4 研究不足之處
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號：3727029