隨著股改的完成,控股股東的法人股逐步解禁流通,其利益與上市公司股價的聯(lián)系更加緊密,終極控制人與中小股東之間的利益趨同的聯(lián)盟效應(yīng)將進一步增強。但是,在中國上市公司普遍存在的股權(quán)集中型公司治理模式下,終極控制人通過構(gòu)建金字塔控制結(jié)構(gòu),以較少的現(xiàn)金投入獲得了較多的控制權(quán),使得終極控制人的控制權(quán)和現(xiàn)金流所有權(quán)發(fā)生分離,有足夠的動機和能力謀取控制權(quán)私利。終極控制人的“利益輸送”行為必將變得更加隱蔽,與股改前有顯著變化。所以,只有當投資者清楚地了解上市公司的各大控股股東及其控股關(guān)系,并且追溯到最終控制人時,才能更好的分析上市公司的財務(wù)行為。以尋求解決終極控制人和其他中小投資者之間利益沖突問題的更好辦法,從而更好地保護投資者利益。 本文首先回顧了國內(nèi)外關(guān)于終極控制人、金字塔控制結(jié)構(gòu)和“利益輸送”方面的研究成果,以代理理論為起點,構(gòu)建金字塔控制結(jié)構(gòu)下終極控制人“利益輸送”的分析框架。再運用實證分析法,以我國上市公司2006年至2008年相關(guān)數(shù)據(jù)進行回歸分析,重點研究終極控制人股權(quán)性質(zhì)、金字塔控制結(jié)構(gòu)、控制權(quán)和現(xiàn)金流所有權(quán)的分離三個因素與終極控制人的“利益輸送”行為之間的關(guān)系。 實證結(jié)果表明... 

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究方法與思路
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究思路
    1.3 研究內(nèi)容與框架
    1.4 創(chuàng)新之處
第二章 文獻綜述
    2.1 金字塔控制結(jié)構(gòu)的存在及其特征
    2.2 金字塔控制結(jié)構(gòu)下的“利益輸送”行為
    2.3 金字塔控制結(jié)構(gòu)下“利益輸送”行為的制約機制
    2.4 國內(nèi)外研究文獻的評論
第三章 相關(guān)概念與理論分析
    3.1 概念界定
        3.1.1 終極控制人
        3.1.2 金字塔控制結(jié)構(gòu)
        3.1.3 控制權(quán)與現(xiàn)金流所有權(quán)
        3.1.4 利益輸送方式及度量
    3.2 理論基礎(chǔ)
        3.2.1 委托代理理論
        3.2.2 兩權(quán)分離理論
        3.2.3 成本收益理論
第四章 實證研究設(shè)計
    4.1 制度背景與現(xiàn)狀描述
        4.1.1 我國資本市場的特征
        4.1.2 金字塔結(jié)構(gòu)下我國上市公司的治理特征
        4.1.3 上市公司控股股東資金占用的描述
    4.2 理論分析與研究假設(shè)的提出
        4.2.1 終極控制人股權(quán)性質(zhì)與其“利益輸送”程度
        4.2.2 終極控制人股權(quán)屬性與其“利益輸送”方式
        4.2.3 金字塔控制層級與終極控制人“利益輸送”行為
    4.3 研究設(shè)計
        4.3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        4.3.2 研究變量說明
        4.3.3 建立回歸模型
第五章 實證檢驗與結(jié)果分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
    5.2 相關(guān)性分析
    5.3 多元回歸分析
        5.3.1 終極控制人性質(zhì)與“利益輸送”的顯著性檢驗
        5.3.2 終極控制人兩權(quán)分離度與“利益輸送”的回歸分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
第六章 研究結(jié)論、政策建議及展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 提高上市公司信息披露質(zhì)量
        6.2.2 加強對中小投資者的法律保護
        6.2.3 充分發(fā)揮中介機構(gòu)的外部監(jiān)控作用
        6.2.4 培養(yǎng)多元化投資主體，形成股權(quán)制衡
        6.2.5 完善獨立董事制度的建設(shè)
    6.3 不足與展望
        6.3.1 本文的不足之處
        6.3.2 進一步研究的方向
參考文獻
攻讀碩士學位期間的學術(shù)成果
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]金字塔結(jié)構(gòu)、最終控制者性質(zhì)與盈余操縱——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 戴亦一,潘越.  經(jīng)濟管理. 2009(10)
[2]股權(quán)制衡與上市公司派現(xiàn)水平的聯(lián)動關(guān)系研究[J]. 李婉麗,呂懷立.  管理學報. 2009(01)
[3]定向增發(fā)“盛宴”背后的利益輸送:現(xiàn)象、理論根源與制度成因——基于馳宏鋅鍺的案例研究[J]. 朱紅軍,何賢杰,陳信元.  管理世界. 2008(06)
[4]監(jiān)督,抑或共謀?——我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價值的關(guān)系研究[J]. 劉星,劉偉.  會計研究. 2007(06)
[5]民營金字塔結(jié)構(gòu)下控制性少數(shù)股東隧道效應(yīng)研究——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 韓志麗,楊淑娥,史浩江.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2007(06)
[6]治理環(huán)境、政府干預(yù)與大股東利益輸送[J]. 周中勝.  山西財經(jīng)大學學報. 2007(04)
[7]獨立董事能否抑制大股東的“掏空”?[J]. 葉康濤,陸正飛,張志華.  經(jīng)濟研究. 2007(04)
[8]市場環(huán)境與控股股東“掏空”行為研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 羅黨論,唐清泉.  會計研究. 2007(04)
[9]民營上市公司所有權(quán)安排與掏空行為——基于陽光集團的案例研究[J]. 呂長江,肖成民.  管理世界. 2006(10)
[10]隧道挖掘和公司治理[J]. 陳勝藍.  廣東經(jīng)濟管理學院學報. 2006(04)



本文編號：3711380