2014年超日債違約事件以來(lái),我國(guó)信用債違約數(shù)量激增,信用債違約逐漸步入常態(tài)化。作為企業(yè)重要的融資途徑之一,信用債在金融市場(chǎng)中扮演著重要角色,而信用風(fēng)險(xiǎn)是制約信用債市場(chǎng)發(fā)展、影響企業(yè)融資難易的主要風(fēng)險(xiǎn)。截至2019年3月10日,信用債市場(chǎng)違約事件共計(jì)約341件。當(dāng)下,對(duì)于信用債信用風(fēng)險(xiǎn)的研究,迫切且必要。本文根據(jù)近年我國(guó)信用債違約現(xiàn)象,結(jié)合實(shí)證研究法和案例研究法,分析其理論成因,運(yùn)用Relogit模型和Logit模型分析信用債市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素,樣本涵蓋所有發(fā)行過(guò)信用債的企業(yè),以企業(yè)是否違約作為被解釋變量。在先前學(xué)者研究財(cái)務(wù)因素的基礎(chǔ)上,加入企業(yè)的非財(cái)務(wù)因素、宏觀變量以及行業(yè)變量,最后,運(yùn)用AUC值以及準(zhǔn)確率等方法進(jìn)行預(yù)測(cè)效果回測(cè)。本文對(duì)我國(guó)信用債市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究結(jié)果表明:（1）根據(jù)模型的變量篩選結(jié)果,財(cái)務(wù)方面對(duì)發(fā)行信用債企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素主要有:發(fā)債企業(yè)的流動(dòng)性、財(cái)務(wù)杠桿、營(yíng)運(yùn)能力以及成長(zhǎng)性。發(fā)債企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng),企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿越小,企業(yè)資產(chǎn)快速增加,信用風(fēng)險(xiǎn)越小。企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿越大,越可能積聚信用風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致償債能力不足。在先前融資寬松的環(huán)境下,部分企業(yè)負(fù)債擴(kuò)張激進(jìn),... 

【文章頁(yè)數(shù)】：74 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

信用債市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

債券發(fā)行規(guī)模統(tǒng)計(jì)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)Logistic回歸預(yù)警模型[J]. 潘澤清.  上海經(jīng)濟(jì)研究. 2018(08)
[2]違約事件頻發(fā)下的中國(guó)債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究——基于“11超日債”違約案例的思考[J]. 李雅麗,朱文清,肖昂.  西南金融. 2018(07)
[3]債市違約的影響及研判[J]. 王慶華.  中國(guó)金融. 2018(13)
[4]基于機(jī)器學(xué)習(xí)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究——來(lái)自“拍拍貸”的借貸交易證據(jù)[J]. 涂艷,王翔宇.  統(tǒng)計(jì)與信息論壇. 2018(06)
[5]信用債違約現(xiàn)狀、原因及未來(lái)趨勢(shì)[J]. 吳語(yǔ)香.  債券. 2018(04)
[6]我國(guó)信用債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征、影響及對(duì)策研究[J]. 張浩.  南方金融. 2018(01)
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[8]可流動(dòng)性資產(chǎn)對(duì)地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響——來(lái)自城投債的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 潘琰,吳修瑤.  經(jīng)濟(jì)學(xué)家. 2017(04)
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碩士論文
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[2]債券違約風(fēng)險(xiǎn)因素及預(yù)警研究[D]. 童欣悅.浙江大學(xué) 2018
[3]基于KMV-LOGIT混合模型的信用債券違約風(fēng)險(xiǎn)度量與實(shí)證研究[D]. 魏國(guó)健.中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué) 2018
[4]我國(guó)非上市公司信用債違約風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)[D]. 嚴(yán)祥.蘭州大學(xué) 2018
[5]煤炭行業(yè)發(fā)債企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素研究[D]. 賈楠.北京交通大學(xué) 2017
[6]上市公司信用債違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估[D]. 衛(wèi)萍.華東理工大學(xué) 2017
[7]基于多元LOGIT模型的公司債券違約因素實(shí)證研究[D]. 張荀楊.華僑大學(xué) 2017
[8]中小企業(yè)私募債信用風(fēng)險(xiǎn)研究[D]. 鐘姝.浙江大學(xué) 2013
[9]Logistic回歸和稀有事件logistic回歸模型的模擬研究[D]. 楊曉妍.四川大學(xué) 2005



本文編號(hào)：3673456