新三板市場的設立拓寬了中小企業(yè)的融資渠道,大大便利了中小企業(yè)進入資本市場。自新三板市場設立至今,其掛牌企業(yè)數量、股票發(fā)行和股票轉讓規(guī)模都得到大幅增長。那么,通過新三板市場的融資作用,掛牌企業(yè)的融資效率如何、其企業(yè)價值是否得到提升,以及如何合理評估掛牌企業(yè)的企業(yè)價值等問題值得探究,研究結果將具有深刻的理論和現實意義。從融資的角度對企業(yè)價值的研究主要基于融資方式與企業(yè)價值的關系,而從融資效率的視角分析企業(yè)價值的研究較少。本文首先通過文獻查閱和梳理,分析融資效率、融資方式和企業(yè)價值之間的關系,從而得到在融資方式的作用下融資效率和企業(yè)價值可能的相關關系。然后,結合新三板企業(yè)融資活動的主要特征,將其融資過程劃分為資金吸納和資金應用兩個階段,利用二階段DEA模型評價新三板企業(yè)的融資效率。接下來,將DEA模型計算得出的總融資的綜合效率值作為融資效率的衡量指標,運用面板數據模型分析融資效率和企業(yè)價值的關系,獲得融資效率和企業(yè)價值關系的數學模型。最后,通過實際案例來應用構建的數學模型,利用該模型評估案例企業(yè)的企業(yè)價值,并檢驗該數學模型是否可行。研究結果發(fā)現,融資效率和企業(yè)價值之間存在顯著的相關關系,并得... 

【文章頁數】：51 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內容與研究框架
        1.2.1 研究內容
        1.2.2 研究框架
    1.3 創(chuàng)新點
2 文獻綜述
    2.1 相關概念
        2.1.1 融資效率
        2.1.2 企業(yè)價值
    2.2 融資結構理論
    2.3 融資方式與企業(yè)價值的關系
    2.4 融資方式與融資效率的關系
    2.5 融資效率與企業(yè)價值的關系
    2.6 簡要述評
3 新三板企業(yè)融資效率評價
    3.1 研究設計
        3.1.1 模型建立和指標選取
        3.1.2 樣本選取和數據處理
    3.2 實證結果及分析
        3.2.1 新三板企業(yè)融資效率總體分析
        3.2.2 新三板企業(yè)融資階段Ⅰ的效率分析
        3.2.3 新三板企業(yè)融資的階段Ⅱ的效率分析
    3.3 小結
4 新三板企業(yè)融資效率與企業(yè)價值關系研究
    4.1 研究設計
        4.1.1 研究假設
        4.1.2 變量設定
        4.1.3 模型構建與檢驗程序
    4.2 實證分析
        4.2.1 樣本選取與數據來源
        4.2.2 變量的描述性統(tǒng)計
        4.2.3 統(tǒng)計檢驗
        4.2.4 實證結果
    4.3 小結
5 新三板企業(yè)價值評估案例
    5.1 案例企業(yè)選擇
    5.2 中訊四方的企業(yè)價值評估應用
        5.2.1 中訊四方的融資效率評價
        5.2.2 中訊四方的企業(yè)價值評估
    5.3 其他案例企業(yè)的企業(yè)價值評估
    5.4 小結
6 研究結論和未來展望
    6.1 研究結論
    6.2 未來展望
致謝
參考文獻
附錄 A:2011~2016 年樣本企業(yè)總融資效率計算結果
附錄 B:作者在讀期間發(fā)表的學術論文及參加的科研項目


【參考文獻】：
期刊論文
[1]債務融資:企業(yè)價值激勵還是TMT薪酬自利?——基于債務期限結構操縱的視角[J]. 吳成頌,郭開春,倪清.  哈爾濱商業(yè)大學學報(社會科學版). 2017(05)
[2]“新三板”掛牌企業(yè)融資效率分析[J]. 王重潤,王贊.  上海金融. 2016(11)
[3]新三板中小企業(yè)低效率融資與目標錯位問題研究[J]. 劉榮茂,李偲婕.  現代財經(天津財經大學學報). 2016(11)
[4]以價值為導向的科技型企業(yè)資本結構優(yōu)化研究[J]. 金桂榮,趙辰.  中國科技論壇. 2016(08)
[5]科技型中小企業(yè)新三板融資效率測度研究[J]. 修國義,李岱哲.  科技進步與對策. 2016(14)
[6]中小企業(yè)在新三板市場融資效率研究[J]. 方先明,吳越洋.  經濟管理. 2015(10)
[7]融資約束下終極控制股東對企業(yè)價值的影響——基于中國制造業(yè)上市公司數據的實證分析[J]. 邵春燕,王配配.  金融經濟學研究. 2015(03)
[8]中小企業(yè)融資方式對融資效率的影響[J]. 胡旭微,李記輝.  經營與管理. 2015(03)
[9]資本結構、成長性與中小企業(yè)價值——基于面板門檻模型的實證研究[J]. 金輝,李秋浩.  商業(yè)研究. 2015(02)
[10]非上市中小企業(yè)融資效率影響因素研究——來自制造類非上市中小企業(yè)的證據[J]. 崔杰,胡海青,張道宏.  軟科學. 2014(12)

博士論文
[1]企業(yè)融資效率分析[D]. 盧福財.中國社會科學院研究生院 2000



本文編號：3661581