選擇2008—2016年滬深兩市的A股上市公司作為研究樣本,首先實證檢驗了其承擔社會責任對企業(yè)現(xiàn)金股利分配的影響。研究結(jié)果表明,社會責任表現(xiàn)越好的企業(yè)更傾向于派發(fā)或連續(xù)派發(fā)現(xiàn)金股利,并且現(xiàn)金股利支付率越高。接下來對企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利與投資效率的關(guān)系進行了研究。研究表明,企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利通過減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流抑制代理問題,緩解了自由現(xiàn)金流富余企業(yè)的過度投資,連續(xù)派現(xiàn)向市場傳遞出的積極信號為企業(yè)帶來新的融資,緩解了自由現(xiàn)金流緊缺企業(yè)的投資不足。最后,進一步研究了企業(yè)社會責任在現(xiàn)金股利與投資效率的相關(guān)關(guān)系中發(fā)揮何種調(diào)節(jié)作用,研究結(jié)果顯示企業(yè)通過履行社會責任增加現(xiàn)金股利的發(fā)放,進而可以顯著提高現(xiàn)金股利對過度投資的抑制作用。研究厘清了企業(yè)社會責任,現(xiàn)金股利和投資效率三者的關(guān)系,驗證了企業(yè)社會責任在現(xiàn)金股利發(fā)放與投資效率關(guān)系中的作用機制,對改善我國上市公司不愿派發(fā)現(xiàn)金股利的現(xiàn)象,增強對中小投資者利益的保護有一定的積極作用。 

【文章來源】：技術(shù)經(jīng)濟. 2019,38(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
1 文獻回顧與評述
    1.1 企業(yè)社會責任與現(xiàn)金股利
    1.2 企業(yè)社會責任與投資效率
    1.3 現(xiàn)金股利與投資效率
    1.4 文獻述評
2 理論分析與研究假設(shè)
3 研究設(shè)計和樣本選擇
    3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    3.2 變量選擇與測度
        3.2.1 投資效率
        3.2.2 自由現(xiàn)金流
        3.2.3 現(xiàn)金股利
        3.2.4 企業(yè)社會責任
        3.2.5 控制變量
    3.3 模型設(shè)定
        3.3.1 企業(yè)社會責任與現(xiàn)金股利
        3.3.2 企業(yè)社會責任、現(xiàn)金股利與投資效率
4 實證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
        4.1.1 企業(yè)社會責任與現(xiàn)金股利
        4.1.2 企業(yè)社會責任、現(xiàn)金股利與投資效率
    4.2 多元回歸分析
        4.2.1 企業(yè)社會責任與現(xiàn)金股利
        4.2.2 企業(yè)社會責任、現(xiàn)金股利與投資效率
5 穩(wěn)健性檢驗
    5.1 企業(yè)社會責任與現(xiàn)金股利的穩(wěn)健性檢驗
        5.1.1 企業(yè)社會責任的度量
        5.1.2 內(nèi)生性檢驗
    5.2 企業(yè)社會責任、現(xiàn)金股利與投資效率的穩(wěn)健性檢驗
6 結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3645442