本文以2006年至2017年的滬深A(yù)股上市公司為樣本,研究股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)以及疊加內(nèi)外監(jiān)管壓力對(duì)公司非效率投資的影響機(jī)理。研究結(jié)果表明,股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)上升,不僅會(huì)抑制公司過(guò)度投資行為,也能夠改善公司投資不足行為。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司非效率投資的約束作用,在內(nèi)部監(jiān)督壓力較高的公司更為顯著,在外部監(jiān)督壓力較高的公司存在不確定性,表明當(dāng)前以事后監(jiān)督為主的外部監(jiān)督機(jī)制存在一定的缺陷。本文得出的政策啟示為,有效約束上市公司的非效率投資行為應(yīng)采取強(qiáng)化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和重構(gòu)外部監(jiān)督機(jī)制的政策工具。 

【文章來(lái)源】：預(yù)測(cè). 2020,39(02)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：7 頁(yè)

【文章目錄】：
1 引言
2 理論分析與研究假設(shè)
    2.1 股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)和非效率投資
    2.2 股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)與過(guò)度投資和投資不足
    2.3 股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)督壓力與非效率投資
3 研究設(shè)計(jì)
    3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    3.2 變量說(shuō)明
        (1)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)
            ①負(fù)收益偏態(tài)系數(shù)Nckewi,t
            ②公司股票收益率上下波動(dòng)的比例Duvoli,t
        (2)公司非效率投資
        (3)監(jiān)督壓力
            ①內(nèi)部監(jiān)督壓力(Internal_Control)。
            ②外部監(jiān)督壓力(Lns)。
        (4)控制變量
    3.3 模型設(shè)計(jì)
4 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析
    4.2 股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)與非效率投資回歸結(jié)果
    4.3 股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)督壓力與非效率投資回歸結(jié)果
5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
6 結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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