投資者為了達(dá)到投資的保值增值目的,一般都十分關(guān)注理財產(chǎn)品的收益和風(fēng)險。為了規(guī)避風(fēng)險,大多數(shù)投資者一般都會采用投資組合的投資方式。相應(yīng)地,目前大多數(shù)理財產(chǎn)品也是以公司績效為標(biāo)的物的衍生組合產(chǎn)品,因此資產(chǎn)組合與公司績效的關(guān)系、影響二者的因素等問題一直是主流金融學(xué)重要關(guān)注的領(lǐng)域。其中,大量文獻(xiàn)基于資本結(jié)構(gòu)從理論上和方法上探討了資產(chǎn)組合條件下資本資產(chǎn)定價問題。比較有代表性的理論就有MM定理和均值-方差模型。其中,MM定理論證了資本結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)系,為后續(xù)相關(guān)研究奠定了良好的研究基礎(chǔ)。但是其基本假設(shè)過于苛刻,如:個人或公司借貸的無風(fēng)險利率與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)、不同投資者對同一風(fēng)險類型的公司未來收益固定。這些假定與現(xiàn)實中股票收益的均值回復(fù)性、破產(chǎn)風(fēng)險致使資本結(jié)構(gòu)與無風(fēng)險利率具有相關(guān)性等現(xiàn)實問題相悖。另外,現(xiàn)實中存在有負(fù)債的權(quán)益資本成本低于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債公司的權(quán)益資本成本的情況,由此表明其該理論還存在明顯的缺陷。均值-方差模型雖然從風(fēng)險資產(chǎn)的收益與風(fēng)險之間的關(guān)系出發(fā),研究了現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中最優(yōu)資產(chǎn)組合的選擇問題,是現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的奠基石,但是它僅指出了系統(tǒng)風(fēng)險不可分散且存在影響系統(tǒng)風(fēng)險的因素,卻沒有... 

【文章來源】：陜西師范大學(xué)陜西省211工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 理論意義
    1.2 現(xiàn)實意義
    1.3 研究內(nèi)容、研究方法和創(chuàng)新點
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 創(chuàng)新點
第2章 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論
        2.1.2 代理成本理論
        2.1.3 激勵理論
        2.1.4 信息傳遞理論
        2.1.5 關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的實證檢驗
    2.2 有關(guān)投資組合的文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 多期投資組合模型
        2.2.2 關(guān)于投資組合的實證檢驗
    2.3 小結(jié)
第3章 相關(guān)研究的理論基礎(chǔ)
    3.1 MM定理
    3.2 均值方差模型
    3.3 MM定理和均值方差模型相結(jié)合的思路
第4章 MM定理的修正
    4.1 構(gòu)建模型
        4.1.1 模型的假定
        4.1.2 無套利分析法
    4.2 模型的性質(zhì)
        4.2.1 期望無負(fù)債收益率與無風(fēng)險收益率的關(guān)系
        4.2.2 比較單位風(fēng)險期望收益率大小
        4.2.3 資本結(jié)構(gòu)與有負(fù)債收益率關(guān)系的數(shù)學(xué)推理
        4.2.4 資本結(jié)構(gòu)與有負(fù)債公司收益率關(guān)系的理論解釋
        4.2.5 壟斷程度對無風(fēng)險利率的影響
    4.3 模型的擴(kuò)展及其性質(zhì)
        4.3.1 模型的擴(kuò)展
        4.3.2 模型的性質(zhì)
第5章 均值-方差模型的多期優(yōu)化
    5.1 無負(fù)債收益率多期均值-方差分析
    5.2 同一資本結(jié)構(gòu)有負(fù)債收益率多期均值-方差分析
    5.3 確定多期均值-方差的有效邊界
    5.4 同一資本結(jié)構(gòu)有負(fù)債均值-方差的性質(zhì)
        5.4.1 比較組合資產(chǎn)的單位風(fēng)險期望收益率與有效邊界
        5.4.2 壟斷程度對投資組合的影響
        5.4.3 投資組合的影響因素
第6章 對優(yōu)化模型的實證檢驗
    6.1 指數(shù)模型
    6.2 變量選取及其數(shù)據(jù)來源
    6.3 數(shù)據(jù)的可行性分析
    6.4 面板單位根檢驗
    6.5 模型設(shè)定
    6.6 實證結(jié)果
    6.7 對比分析
    6.8 宏觀分析
    6.9 微觀分析
第7章 結(jié)論及建議
    7.1 結(jié)論
    7.2 建議
        7.2.1 控制自由現(xiàn)金流
        7.2.2 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)
        7.2.3 優(yōu)化投資組合
        7.2.4 優(yōu)化融資平臺
本文展望
參考文獻(xiàn)
致謝
在讀碩士期間發(fā)表的論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]對單指數(shù)模型投資組合優(yōu)化方法的修正——以開放式基金為例[J]. 徐守萍.  武漢金融. 2015(10)
[2]基于M估計的穩(wěn)健單指數(shù)投資組合模型[J]. 謝振中.  數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2015(02)
[3]考慮交易成本的投資組合效率估計方法[J]. 周忠寶,丁慧,馬超群,王梅,劉文斌.  中國管理科學(xué). 2015(01)
[4]多階段均值-方差投資組合選擇問題研究[J]. 張笑美,劉宣會.  哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版). 2014(03)
[5]風(fēng)險資產(chǎn)收益序列相關(guān)的多階段均值-方差投資組合選擇[J]. 姚海祥,姜靈敏,馬慶華,簡旻捷.  控制與決策. 2014(07)
[6]禁止賣空條件下跳擴(kuò)散模型的均值-方差問題[J]. 李玉萍.  揚(yáng)州大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版). 2014(01)
[7]股票價格波動的價值回復(fù)模型[J]. 林祺,林僖.  汕頭大學(xué)學(xué)報(人文社會科學(xué)版). 2014(01)
[8]不允許賣空限制下跳-擴(kuò)散模型的均值-方差策略選擇[J]. 劉利敏,肖慶憲.  數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2014(01)
[9]成長機(jī)會、資本結(jié)構(gòu)與公司價值——基于面板平滑轉(zhuǎn)換回歸模型的實證分析[J]. 羅琦,張標(biāo).  經(jīng)濟(jì)管理. 2013(09)
[10]含交易成本和機(jī)會成本的極小極大多期投資組合選擇模型[J]. 任大源,徐玖平,黃南京,吳萌.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2012(01)



本文編號：3639587