文章基于我國融資融券制度實施的外生事件,采用雙重差分模型,從賣空機制的事前威懾角度檢驗我國賣空機制對企業(yè)投資效率的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn),賣空機制能顯著提升企業(yè)的投資效率,但是該提升作用會受企業(yè)內(nèi)部治理水平的影響,內(nèi)部治理水平越高,即企業(yè)產(chǎn)權(quán)為國有、管理層持股和獨董占比更高時,更能快速有效地對賣空機制帶來的股價下行壓力做出反應(yīng),及時調(diào)整投資決策,進而提升企業(yè)投資效率。賣空機制作為一種外部的治理機制,可通過事前威懾發(fā)揮治理作用,因企業(yè)內(nèi)部治理水平不同,其治理效應(yīng)存在差異。 

【文章來源】：統(tǒng)計與決策. 2020,36(08)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：4 頁

【文章目錄】：
0 引言
1 理論分析與研究假設(shè)
2 研究設(shè)計
    2.1 樣本與數(shù)據(jù)來源
    2.2 研究模型與變量定義
3 實證檢驗
    3.1 描述性統(tǒng)計
    3.2 結(jié)果分析
        3.2.1 賣空機制與企業(yè)投資效率
        3.2.2 賣空機制與企業(yè)投資效率：基于內(nèi)部治理水平的分析
        3.2.3 穩(wěn)健性檢驗
4 結(jié)論


【參考文獻】：
期刊論文
[1]賣空的事前威懾、公司治理與企業(yè)融資行為——基于融資融券制度的準(zhǔn)自然實驗檢驗[J]. 顧乃康,周艷利.  管理世界. 2017(02)
[2]賣空機制提高了中國股票市場的定價效率嗎?——基于自然實驗的證據(jù)[J]. 李志生,陳晨,林秉旋.  經(jīng)濟研究. 2015(04)
[3]賣空限制與股票錯誤定價——融資融券制度的證據(jù)[J]. 李科,徐龍炳,朱偉驊.  經(jīng)濟研究. 2014(10)
[4]融資融券的治理效應(yīng)研究——基于公司盈余管理的視角[J]. 陳暉麗,劉峰.  會計研究. 2014(09)
[5]信息透明度、公司治理與中小股東參與[J]. 黎文靖,孔東民.  會計研究. 2013(01)
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[7]中國上市公司治理結(jié)構(gòu)的實證研究[J]. 白重恩,劉俏,陸洲,宋敏,張俊喜.  經(jīng)濟研究. 2005(02)



本文編號：3616061