創(chuàng)新是影響企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵因素,如何激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新已成為當(dāng)今重要的研究議題。為此,本文以2006-2016年實(shí)施的302份股票期權(quán)方案為樣本,采用傾向得分匹配法和雙重差分模型得出如下結(jié)論 :（1）實(shí)施股票期權(quán)能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。（2）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)是股票期權(quán)激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的主要內(nèi)在機(jī)制。（3）非高管授予比例較大、授予范圍較小、激勵(lì)期限較長、行權(quán)比例遞增、價(jià)內(nèi)程度較低、行權(quán)業(yè)績考核相對(duì)寬松時(shí),能夠更好地發(fā)揮股票期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng),增加激勵(lì)對(duì)象承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿,從而提升企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。本文的研究結(jié)論可以為上市公司選擇是否實(shí)施股票期權(quán)及如何設(shè)計(jì)股票期權(quán)方案提供參考。 

【文章來源】：南開管理評(píng)論. 2020,23(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
引言
一、理論分析與研究假設(shè)
    1. 股票期權(quán)與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出
    2. 股票期權(quán)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)出的機(jī)制
        （1）業(yè)績激勵(lì)機(jī)制
        (2）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制
    3. 驅(qū)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的股票期權(quán)要素設(shè)計(jì)
        (1）非高管授予比例
        (2）授予范圍
        (3）激勵(lì)期限
        (4）行權(quán)比例
        (5）價(jià)內(nèi)程度
        (6）行權(quán)業(yè)績考核
二、研究設(shè)計(jì)
    1. 樣本與數(shù)據(jù)
        （1）觀察樣本
        (2）配對(duì)樣本及配對(duì)過程
    2. 模型與變量
        (1）雙重差分模型
        (2）多元回歸模型
三、實(shí)證結(jié)果及分析
    1. 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果
    2. 相關(guān)性分析
    3. 回歸結(jié)果及分析
        (1）股票期權(quán)實(shí)施與創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸結(jié)果
        (2）股票期權(quán)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出驅(qū)動(dòng)機(jī)制的回歸結(jié)果
        (3）股票期權(quán)要素設(shè)計(jì)與創(chuàng)新產(chǎn)出的回歸結(jié)果
    4. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        (1）采用工具變量解決內(nèi)生性問題
        (2）采用不同指標(biāo)衡量創(chuàng)新產(chǎn)出
        (3）采用不同指標(biāo)衡量股票期權(quán)方案要素
        (4）采用分組回歸替換交乘項(xiàng)
        (5）進(jìn)一步分組檢驗(yàn)
四、研究結(jié)論和建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎[J]. 田軒,孟清揚(yáng).  南開管理評(píng)論. 2018(03)
[2]業(yè)績型股權(quán)激勵(lì)、行權(quán)限制與企業(yè)創(chuàng)新[J]. 劉寶華,王雷.  南開管理評(píng)論. 2018(01)
[3]期權(quán)激勵(lì)會(huì)促進(jìn)公司創(chuàng)新嗎?——基于中國上市公司專利產(chǎn)出的證據(jù)[J]. 王姝勛,方紅艷,榮昭.  金融研究. 2017(03)
[4]上市公司股權(quán)激勵(lì)方式選擇偏好——基于激勵(lì)對(duì)象視角的研究[J]. 肖淑芳,石琦,王婷,易肅.  會(huì)計(jì)研究. 2016(06)
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[6]股權(quán)激勵(lì)如何驅(qū)動(dòng)企業(yè)研發(fā)支出?——基于股權(quán)激勵(lì)異質(zhì)性的視角[J]. 葉陳剛,劉桂春,洪峰.  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2015(03)
[7]股權(quán)激勵(lì)與股利分配——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 肖淑芳,喻夢(mèng)穎.  會(huì)計(jì)研究. 2012(08)
[8]我國上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擇時(shí)問題研究[J]. 張治理,肖星.  管理世界. 2012(07)
[9]董事會(huì)治理與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新:理論與實(shí)證[J]. 趙旭峰,溫軍.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2011(03)
[10]為什么上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?[J]. 呂長江,嚴(yán)明珠,鄭慧蓮,許靜靜.  會(huì)計(jì)研究. 2011(01)



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