匯率是全球資本流動和經濟資源配置的關鍵載體和要素,在全球經濟金融發(fā)展中扮演著重要角色。外匯市場目前是全球交易量最大、交易最活躍的市場,它的發(fā)展為匯率理論的創(chuàng)新和突破提出了要求。匯率變化中仍然存在傳統匯率理論不能解釋的異象。特別是,在外匯市場有效性問題的討論中,大部分研究結果顯示遠期匯率并不是未來即期匯率水平的一個很好的預測指標。但是這些關于外匯市場有效性檢驗的文獻,大部分只是局限于少數特定到期期限的遠期匯率和特定匯率制度的檢驗。較少文獻著重討論不同期限的遠期匯率之間的相互關系、不同期限遠期匯率品種的市場有效性檢驗。上述問題構成本文研究的重點,以期對現有匯率研究進行有益的補充。本文首先采用相關系數、絕對預測偏差比例（MAE）和遠期溢價OLS回歸方法,總結外匯市場有效性偏離程度的期限結構特征,統計結果顯示大部分貨幣小于6個月的遠期匯率與未來同一時點交割的即期匯率的偏離程度最小,并且在對不同匯率制度的比較中發(fā)現,自由浮動匯率制度下,遠期匯率的偏離程度最小,管理浮動匯率制度次之,而固定匯率制度下,遠期匯率的偏離程度最大。其次,本文在Hakkio （1980）發(fā)展的遠期匯率溢價期限結構模型的基礎... 

【文章來源】：上海交通大學上海市211工程院校985工程院校教育部直屬院校

【文章頁數】：75 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 選題背景、研究問題和研究意義
        1.1.1 交易日趨活躍的外匯市場需要匯率理論的匹配發(fā)展
        1.1.2 全球匯率戰(zhàn)硝煙漸起對匯率理論的發(fā)展提出客觀要求
        1.1.3 研究問題的提出——外匯市場有效性
        1.1.4 外匯市場有效性的研究意義
    1.2 研究內容和章節(jié)安排
    1.3 研究方法和研究工具
第二章 文獻綜述
    2.1 外匯市場有效性研究的理論基礎——利率平價理論發(fā)展綜述
        2.1.1 凱恩斯古典靜態(tài)利率平價理論
        2.1.2 艾因齊格古典動態(tài)利率平價理論
        2.1.3 現代利率平價理論
    2.2 外匯市場有效性驗證的研究綜述
        2.2.1 利率平價框架下的理性預期和風險中性的聯合檢驗分析
        2.2.2 基于理性預期下的外匯市場有效性失效的解釋分析
        2.2.3 非理性預期假設的外匯市場微觀結構分析
    2.3 外匯市場期限結構的研究綜述
    2.4 外匯市場有效性研究的主要成果總結
    2.5 本文的創(chuàng)新點
第三章 外匯市場有效性偏離程度的期限結構特征統計描述
    3.1 分析樣本數據描述
    3.2 外匯市場有效性偏離程度測量方法及偏離結果統計
        3.2.1 外匯市場有效性偏離程度測量結果：相關系數、絕對預測偏差(MAE)方法
        3.2.2 外匯市場有效性偏離程度測量結果——遠期溢價OLS 回歸方法
第四章 匯率遠期溢價的期限結構模型以及實證研究
    4.1 匯率遠期溢價的期限結構的理論建模
    4.2 匯率遠期溢價的期限結構的實證分析
        4.2.1 檢驗原假設（H0）的建立
        4.2.2 檢驗統計量的建立
        4.2.3 實證樣本數據選擇和數據初步處理
        4.2.4 實證結果分析
第五章 外匯市場有效性偏離模型的建立——基于長短期交易者的交易行為特征
    5.1 投資者分類結構介紹
    5.2 外匯市場有效性偏離程度的函數構建
    5.3 理性條件下外匯市場有效性偏離程度的理論分析
        5.3.1 分析各個時刻下各類型交易者的交易策略——0 時刻
        5.3.2 各個時刻下各類型交易者的交易策略——1 時刻和2 時刻
        5.3.3 外匯市場有效性的偏離程度
第六章 總結
參考文獻
附錄
致謝
攻讀學位期間發(fā)表的學術論文目錄


【參考文獻】：
期刊論文
[1]遠期匯率期限結構的相對穩(wěn)定點的研究[J]. 李小平,馮蕓,吳沖鋒.  中國管理科學. 2009(05)
[2]利率調整對遠期匯率期限結構的影響[J]. 李小平,馮蕓,吳沖鋒.  中國管理科學. 2009(04)
[3]投資者結構與股價波動關系——基于理論的思考[J]. 何佳,何基報.  南方經濟. 2006(02)



本文編號：3613172