我國大宗股權(quán)交易折價影響因素研究
發(fā)布時間：2022-01-23 18:10
近年來,股權(quán)大宗交易市場持續(xù)高速發(fā)展,而通過觀察大宗交易市場數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn),自大宗交易制度實施以來,大宗交易量從成交量從2003年的2.17億股上升至2017年的478.27億股,成交金額更是從早先的8.73億元上升至2017年的5680億元,從數(shù)據(jù)上也驗證了我國大宗交易市場的快速增長,可以看出,大宗交易市場逐漸成為我國資本市場的重要組成部分。隨著2017年5月27日,減持新規(guī)的下發(fā),為投資者投資大宗交易市場開辟了新的渠道,盡管減持新規(guī)對大宗交易流動性進行了約束,但是其市場表現(xiàn)方式將呈現(xiàn)為新型的“存量定增“。此外,自2002年至今,我國股權(quán)大宗交易市場均呈現(xiàn)了顯著折價現(xiàn)象,因此本文選取了 2016年11月至2018年3月全部滬深兩市大宗交易數(shù)據(jù)進行實證研究,探討股權(quán)大宗交易折價影響因素,探尋股權(quán)大宗交易的定價機制,從理論與實際的角度來解釋我國大宗交易折價率的形成原因,最后通過實證結(jié)論,給予大宗交易關(guān)聯(lián)方相應(yīng)建議,指導(dǎo)大宗交易投資者從容參與資本市場投資。在本文理論部分,共提出相關(guān)假設(shè),這些假設(shè)建立在理論與邏輯的基礎(chǔ)上。它們分別是:大宗交易量與股權(quán)大宗交易折價率呈顯著正相關(guān),隨著大宗交易...
【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校
【文章頁數(shù)】：50 頁
【學(xué)位級別】：碩士
【部分圖文】：
圖２．１?２００２—２００７年股權(quán)大宗交易成交量／額??從圖表中我們可以發(fā)現(xiàn)（２００２年僅成交羅牛山一只股票不做考慮），２００３??至２００７年成交量未呈顯著趨勢，峰值為２．１７億股，低值為１．３９億股，整體上在??
?２０１２??＿交易筆數(shù)一－折價率??圖２．４?２００８—２０１２年股權(quán)大宗交易折價率／交易筆數(shù)??如上圖所示，交易筆數(shù)從２００８年的］１９８筆不斷上升至２０１２年的６３９９筆，??可以發(fā)現(xiàn)，２００８年至２０１２年期間，我國股權(quán)大宗交易量、交易金額、交易筆數(shù)??１５??
?２０１６??Ｅ成交量■成交金額??圖２．５?２０１３—２０１６年股權(quán)大宗交易成交量／額??如上圖所示，我國股權(quán)大宗交易在２０１３年至２０１６年這四年內(nèi)，大宗交易量??與成交金額均程明顯上漲趨勢，大宗交易量從２０１３年的２４２．５５億上升至２０１６年??的４９１．０６億，交易金額則從２５８２．１７億元上升至６８５９．９７億元，不論是成交金額??還是成交量，均已實現(xiàn)翻番。??１６??
【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國上市公司定向增發(fā)公告效應(yīng)的影響因素研究——基于事件研究法的實證分析[J]. 顧海峰,吳狄. 經(jīng)濟與管理評論. 2014(06)
[2]上海證券交易所大宗交易價格的實證研究[J]. 孫學(xué)芬. 時代金融. 2014(15)
[3]基于事件研究法的A股市場股權(quán)激勵效應(yīng)實證分析[J]. 沈海平. 金融發(fā)展研究. 2011(02)
[4]大股東減持定價與擇機——基于滬深股市大宗交易的實證研究[J]. 林振興,屈文洲. 證券市場導(dǎo)報. 2010(10)
[5]不同市場環(huán)境下大宗交易事件對二級市場的影響研究[J]. 余曉明,陳曄,謝琳. 現(xiàn)代管理科學(xué). 2010(09)
[6]內(nèi)幕交易的經(jīng)濟學(xué)分析——基于大宗交易的事件研究[J]. 簡志豪. 商場現(xiàn)代化. 2010(10)
[7]我國大宗交易股票流動性價值研究[J]. 張丹,楊朝軍,夏秋霜,趙占超. 上海交通大學(xué)學(xué)報. 2010(03)
[8]交易所大宗交易流動性折價研究——來自滬深交易所的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 徐輝,廖士光. 證券市場導(dǎo)報. 2007(11)
[9]大宗股權(quán)定價的實證檢驗[J]. 徐信忠,黃張凱,劉寅,薛彤. 經(jīng)濟研究. 2006(01)
[10]股票大宗交易的交易價格研究[J]. 左宏,嚴小平,彭政. 經(jīng)濟師. 2005(10)
博士論文
[1]基于股改效應(yīng)的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題實證研究[D]. 彭莉.華中科技大學(xué) 2010
碩士論文
[1]我國大宗股權(quán)交易價差探究[D]. 何帥.西南財經(jīng)大學(xué) 2014
[2]我國大宗股權(quán)交易折價現(xiàn)象研究[D]. 姚燕珍.復(fù)旦大學(xué) 2013
[3]大宗交易對股票價格和流動性的影響[D]. 謝貞聯(lián).暨南大學(xué) 2007
本文編號：3604903
【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校
【文章頁數(shù)】：50 頁
【學(xué)位級別】：碩士
【部分圖文】：
圖２．１?２００２—２００７年股權(quán)大宗交易成交量／額??從圖表中我們可以發(fā)現(xiàn)（２００２年僅成交羅牛山一只股票不做考慮），２００３??至２００７年成交量未呈顯著趨勢，峰值為２．１７億股，低值為１．３９億股，整體上在??
?２０１２??＿交易筆數(shù)一－折價率??圖２．４?２００８—２０１２年股權(quán)大宗交易折價率／交易筆數(shù)??如上圖所示，交易筆數(shù)從２００８年的］１９８筆不斷上升至２０１２年的６３９９筆，??可以發(fā)現(xiàn)，２００８年至２０１２年期間，我國股權(quán)大宗交易量、交易金額、交易筆數(shù)??１５??
?２０１６??Ｅ成交量■成交金額??圖２．５?２０１３—２０１６年股權(quán)大宗交易成交量／額??如上圖所示，我國股權(quán)大宗交易在２０１３年至２０１６年這四年內(nèi)，大宗交易量??與成交金額均程明顯上漲趨勢，大宗交易量從２０１３年的２４２．５５億上升至２０１６年??的４９１．０６億，交易金額則從２５８２．１７億元上升至６８５９．９７億元，不論是成交金額??還是成交量，均已實現(xiàn)翻番。??１６??
【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國上市公司定向增發(fā)公告效應(yīng)的影響因素研究——基于事件研究法的實證分析[J]. 顧海峰,吳狄. 經(jīng)濟與管理評論. 2014(06)
[2]上海證券交易所大宗交易價格的實證研究[J]. 孫學(xué)芬. 時代金融. 2014(15)
[3]基于事件研究法的A股市場股權(quán)激勵效應(yīng)實證分析[J]. 沈海平. 金融發(fā)展研究. 2011(02)
[4]大股東減持定價與擇機——基于滬深股市大宗交易的實證研究[J]. 林振興,屈文洲. 證券市場導(dǎo)報. 2010(10)
[5]不同市場環(huán)境下大宗交易事件對二級市場的影響研究[J]. 余曉明,陳曄,謝琳. 現(xiàn)代管理科學(xué). 2010(09)
[6]內(nèi)幕交易的經(jīng)濟學(xué)分析——基于大宗交易的事件研究[J]. 簡志豪. 商場現(xiàn)代化. 2010(10)
[7]我國大宗交易股票流動性價值研究[J]. 張丹,楊朝軍,夏秋霜,趙占超. 上海交通大學(xué)學(xué)報. 2010(03)
[8]交易所大宗交易流動性折價研究——來自滬深交易所的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 徐輝,廖士光. 證券市場導(dǎo)報. 2007(11)
[9]大宗股權(quán)定價的實證檢驗[J]. 徐信忠,黃張凱,劉寅,薛彤. 經(jīng)濟研究. 2006(01)
[10]股票大宗交易的交易價格研究[J]. 左宏,嚴小平,彭政. 經(jīng)濟師. 2005(10)
博士論文
[1]基于股改效應(yīng)的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題實證研究[D]. 彭莉.華中科技大學(xué) 2010
碩士論文
[1]我國大宗股權(quán)交易價差探究[D]. 何帥.西南財經(jīng)大學(xué) 2014
[2]我國大宗股權(quán)交易折價現(xiàn)象研究[D]. 姚燕珍.復(fù)旦大學(xué) 2013
[3]大宗交易對股票價格和流動性的影響[D]. 謝貞聯(lián).暨南大學(xué) 2007
本文編號：3604903
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