近年來,上市公司股利政策備受關(guān)注,受到了越來越多國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注和研究。與西方等成熟市場分紅方式不同,我國上市公司分紅方式主要以股票分紅為主,而在這其中“高送轉(zhuǎn)”股又占了很大的比例�！案咚娃D(zhuǎn)”即大比例的送轉(zhuǎn)股,本質(zhì)上僅僅是股東權(quán)益的內(nèi)部調(diào)整,并不是實質(zhì)的利好,但是每年的年報披露時期,進行“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案公告的股票都會引起市場劇烈反應(yīng),甚至出現(xiàn)了所謂的“高送轉(zhuǎn)”題材來進行炒作。越演越烈的態(tài)勢讓監(jiān)管層不得不出來“滅火”,僅2017年證監(jiān)會就多次在正式場合發(fā)表講話表明嚴控上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為的決心�；诜N種奇怪的現(xiàn)象,“高送轉(zhuǎn)”更被稱為我國上市公司股利分配中的“異象”。國內(nèi)的學(xué)者多是采用傳統(tǒng)股利政策的理論來解釋中國市場的高送轉(zhuǎn)動因,得出的結(jié)論各有不同,但是結(jié)合傳統(tǒng)、現(xiàn)代和中國市場自身特征來研究上市公司“高送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象的還不多。在參考了以往學(xué)者的相關(guān)研究方法和結(jié)論后,本文采用了事件研究法,從多個角度分析了上市公司高送轉(zhuǎn)預(yù)案公告帶來的市場效應(yīng),包括對比三個不同板塊（主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板）的累計超額收益差異和對比不同送轉(zhuǎn)比例的差異情況。研究發(fā)現(xiàn)“高送轉(zhuǎn)”股票能夠在預(yù)案公告日前后各15天共31天的窗口... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 相關(guān)概念介紹
        1.2.1 股利政策
        1.2.2 現(xiàn)金股利和股票股利
        1.2.3 高送轉(zhuǎn)概念介紹
        1.2.4 高送轉(zhuǎn)分紅重要節(jié)點日介紹
    1.3 研究內(nèi)容及研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文創(chuàng)新之處和不足之處
        1.4.1 本文可能的創(chuàng)新之處
        1.4.2 本文的不足之處
2 文獻綜述
    2.1 股利政策回顧
        2.1.1 傳統(tǒng)股利政策回顧
        2.1.2 現(xiàn)代理論回顧
        2.1.3 行為理論回顧
    2.2 國內(nèi)外學(xué)者對股票股利的市場效應(yīng)的研究
        2.2.1 國外學(xué)者對股票股利和股票分割市場效應(yīng)的研究
        2.2.2 國內(nèi)學(xué)者對股票股利市場效應(yīng)的研究
    2.3 上市公司高送轉(zhuǎn)動機和影響因素研究
        2.3.1 國外相關(guān)研究
        2.3.2 國內(nèi)相關(guān)研究
    2.4 文獻評述
3 我國A股上市公司股票股利現(xiàn)狀分析
    3.1 整體A股市場送轉(zhuǎn)情況
    3.2 主板市場送轉(zhuǎn)情況
    3.3 中小板市場送轉(zhuǎn)情況
    3.4 創(chuàng)業(yè)板送轉(zhuǎn)情況
4 我國A股上市公司高送轉(zhuǎn)的市場效應(yīng)研究
    4.1 研究假設(shè)
    4.2 實證研究方法和步驟
        4.2.1 事件日及事件窗口的設(shè)定
        4.2.2 樣本選取
        4.2.3 正常收益的估計和超額收益的度量
        4.2.4 假設(shè)檢驗
    4.3 實證分析結(jié)果
        4.3.1 整體A股市場高送轉(zhuǎn)的市場效應(yīng)分析
        4.3.2 不同板塊高送轉(zhuǎn)的市場效應(yīng)比較分析
        4.3.3 不同送轉(zhuǎn)比例高送轉(zhuǎn)的市場效應(yīng)比較分析
5 我國A股上市公司高送轉(zhuǎn)動因探究
    5.1 理論分析和相關(guān)假設(shè)
        5.1.1 股票價格與股票高送轉(zhuǎn)
        5.1.2 投資者價格幻覺與股票高送轉(zhuǎn)
        5.1.3 傳遞業(yè)績增長信號與股票高送轉(zhuǎn)
        5.1.4 迎合投資者股利偏好與股票高送轉(zhuǎn)
        5.1.5 股本與股票高送轉(zhuǎn)
        5.1.6 利益輸送與股票高送轉(zhuǎn)
    5.2 實證研究
        5.2.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
        5.2.2 變量選取
        5.2.3 研究方法和模型構(gòu)建
        5.2.4 變量的描述性統(tǒng)計
        5.2.5 變量間的相關(guān)性檢驗
        5.2.6 實證結(jié)果分析
        5.2.7 穩(wěn)健性檢驗
6 總結(jié)與建議
    6.1 研究總結(jié)
    6.2 相關(guān)政策建議
        6.2.1 對中小投資者的建議
        6.2.2 對上市公司的建議
        6.2.3 對市場監(jiān)管者的建議
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]上市公司“高送轉(zhuǎn)”與大股東減持[J]. 姜英兵,申柯.  財務(wù)研究. 2017 (01)
[2]上市公司“高送轉(zhuǎn)”與內(nèi)部人股票減持:“謀定后動”還是“順水推舟”?[J]. 謝德仁,崔宸瑜,廖珂.  金融研究. 2016(11)
[3]多視角下的高送轉(zhuǎn)股利公告效應(yīng)——基于混合模型的事件研究法[J]. 何平林,宋建威,楊琳琳.  投資研究. 2016(10)
[4]基于股票股利超額收益的實證研究[J]. 周健,錢凱,盧小廣.  重慶理工大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)). 2015(05)
[5]中國股票市場“高送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象研究[J]. 李心丹,俞紅海,陸蓉,徐龍炳.  管理世界. 2014(11)
[6]股票股利與公積金轉(zhuǎn)增的長期超額收益研究[J]. 肖淑芳,彭云華.  北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2014(02)
[7]我國上市公司高送轉(zhuǎn)對盈利的信號效應(yīng)研究[J]. 馮科,劉宏,何理.  中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報. 2012(03)
[8]中國上市公司送轉(zhuǎn)行為動因研究——基于高送轉(zhuǎn)樣本的檢驗[J]. 熊義明,陳欣,陳普,許紅偉.  經(jīng)濟與管理研究. 2012(05)
[9]股票股利與價值重估:信號、流動性改善還是價格幻覺?[J]. 朱元琪,劉善存.  經(jīng)濟經(jīng)緯. 2011(03)
[10]我國上市公司高送轉(zhuǎn)公告效應(yīng)的實證研究[J]. 沈海平.  區(qū)域金融研究. 2011(04)



本文編號：3579500