在利率市場化和人民幣國際化的大背景下,基于利率互換與國債現(xiàn)貨的引導(dǎo)關(guān)系、價格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度以及波動溢出效應(yīng)三個角度,對利率互換與國債現(xiàn)貨之間的相互關(guān)系進(jìn)行深入研究,發(fā)現(xiàn)利率互換與國債現(xiàn)貨之間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系;利率互換的價格發(fā)現(xiàn)功能要強(qiáng)于國債現(xiàn)貨,兩個市場的協(xié)同作用主要由利率互換牽引。而且,在短期限上,只有利率互換對國債現(xiàn)貨存在波動溢出效應(yīng);在長期限上,利率互換與國債現(xiàn)貨之間存在雙向波動溢出效應(yīng);股票和匯率只對長期限相關(guān)系數(shù)有著顯著影響,而對短期限相關(guān)系數(shù)并無顯著影響。因此,應(yīng)當(dāng)重視金融衍生品交易帶來的市場沖擊,充分考慮衍生品市場對金融市場穩(wěn)定性的影響,大力發(fā)展利率衍生品市場,建立利率互換和國債期貨的雙支柱體系,重點(diǎn)發(fā)展基于政策工具的利率衍生品;做好市場信息沖擊作用的識別和判斷,有效提升利率互換的對沖效率;在股市上漲以及匯率貶值的市場環(huán)境下,增加長期限利率互換對國債現(xiàn)貨的對沖比例。 

【文章來源】：當(dāng)代財經(jīng). 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：14 頁

【部分圖文】：

利率互換與國債走勢（2008-2018）

利率互換與國債動態(tài)相關(guān)系數(shù)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國貨幣政策傳導(dǎo)的現(xiàn)實(shí)難題與解決路徑研究[J]. 何德旭,余晶晶.  經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài). 2019(08)
[2]信息傳導(dǎo)的跨市場行為研究——基于國債期貨與現(xiàn)貨的溢出效應(yīng)[J]. 張茂軍,郭夢菲,李昊.  金融與經(jīng)濟(jì). 2019(01)
[3]中國利率市場的價格發(fā)現(xiàn)——對國債現(xiàn)貨、期貨以及利率互換市場的研究[J]. 張勁帆,湯瑩瑋,剛健華,樊林立.  金融研究. 2019(01)
[4]無套利框架下互換利差影響因素分析[J]. 程昊,李鶴然.  金融市場研究. 2018(09)
[5]利率市場化拓展研究——基于國債期貨市場功能分析[J]. 郭磊.  宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2017(01)
[6]我國國債期貨市場與現(xiàn)貨市場價格關(guān)系研究[J]. 呂映輝,李淵.  財會研究. 2016(04)
[7]人民幣利率互換利差影響因子的實(shí)證分析[J]. 李錦環(huán).  現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息. 2015(04)
[8]利率互換利差影響因素分析[J]. 仲引輝,李勝宏.  證券市場導(dǎo)報. 2014(11)
[9]國債期貨核心功能研究及實(shí)證檢驗(yàn)——基于我國國債期貨仿真交易觀察[J]. 周冰,陳楊龍.  財政研究. 2013(04)
[10]金融資產(chǎn)收益動態(tài)相關(guān)性:基于DCC多元變量GARCH模型的實(shí)證研究[J]. 鄭振龍,楊偉.  當(dāng)代財經(jīng). 2012(07)



本文編號：3557374