作為一種市場中性策略,統(tǒng)計(jì)套利不依賴于市場走勢(shì)的判斷,在牛市和熊市中均可進(jìn)行套利操作,并且能夠在風(fēng)險(xiǎn)較低情況下獲得較為穩(wěn)健的收益。隨著高頻交易的出現(xiàn)與發(fā)展,統(tǒng)計(jì)套利策略憑借這些優(yōu)勢(shì)廣受國外高頻交易商的青睞,由此發(fā)展成為一種典型的高頻交易策略。對(duì)于在內(nèi)地和香港資本市場同時(shí)上市的公司來說,由于基本面情況相同,A股和H股價(jià)格之間很可能存在統(tǒng)計(jì)套利機(jī)會(huì)。而隨著2014年4月“滬港通”的開通,境內(nèi)外投資者有更多的渠道投資A股和H股市場,這增強(qiáng)了投資者在這些雙重上市公司的A股和H股之間實(shí)施統(tǒng)計(jì)套利策略的可行性�；谝陨媳尘�,本文首先對(duì)統(tǒng)計(jì)套利的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了簡要分析,然后介紹了“滬港通”,統(tǒng)計(jì)套利,高頻交易等相關(guān)理論與模型,接著以“滬港通”A+H股上市公司的A股和H股為交易對(duì)象,設(shè)計(jì)了滾動(dòng)窗口式的動(dòng)態(tài)高頻統(tǒng)計(jì)套利策略。在該策略中,本文利用協(xié)整理論確定套利比例,運(yùn)用GARCH模型確定價(jià)差序列時(shí)變標(biāo)準(zhǔn)差,以總收益率最大化為目標(biāo)函數(shù)動(dòng)態(tài)尋優(yōu)開倉闕值,并基于VaR的思想設(shè)計(jì)止損信號(hào)。隨后,本文對(duì)設(shè)計(jì)的動(dòng)態(tài)高頻統(tǒng)計(jì)套利策略進(jìn)行了實(shí)證分析,經(jīng)過對(duì)“滬港通”所有A+H股上市公司的A股和H股價(jià)格進(jìn)行初步篩選... 

【文章來源】：南京大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１滬股通和港股通總成交金額比較??從滬股通和港股通歷年的交易數(shù)據(jù)可以看出，“滬港通”政策一經(jīng)推出，??

２．３高頻交易??１９９８年－２００５年，ＳＥＣ先后出臺(tái)了?３項(xiàng)重要政策：另類交易系統(tǒng)規(guī)定，百分??位報(bào)價(jià)改革，全國市場系統(tǒng)管理規(guī)則。這三項(xiàng)政策的出臺(tái)有力地推動(dòng)了高頻交易??的發(fā)展。２００５年，高頻交易占美國總交易量的２１％左右，這一數(shù)字在２０１４年已??經(jīng)升至５０％并一度在２００９年達(dá)到過６１％。從歐洲的情況來看，２００５年高頻交??易只占?xì)W盟國家總交易量的１％，而這一占比在２０１４年已經(jīng)大幅提升到２５％并??在２０１０年一度達(dá)到近十年的峰值３８％。由此可見，高頻交易對(duì)全球金融市場的??影響非常顯著。近年來，隨著國內(nèi)融資融券和Ｔ＋０交易方式的商品期貨、股指??期貨以及交易型開放式指數(shù)基金（ＥＴＦ）的推出，高頻交易己經(jīng)被運(yùn)用于國內(nèi)資??本市場中。在此背景下，研究高頻數(shù)據(jù)下統(tǒng)計(jì)套利策略的實(shí)施效果對(duì)國內(nèi)高頻交??易的發(fā)展具有促進(jìn)意義。??

?Ｍａｙ１７??ｄａｔｅ??圖４－２?１５分鐘海螺水泥Ａ＋Ｈ股價(jià)格序列趨勢(shì)圖??３〇?Ｉ???；?！?１?１???ｊ?ＫＫ??ＳＨ｜??：：??２４?－?Ｊ?＼??：：??；??ｕ?￣??ｉ??４，７??ｄａｔｅ??圖４－３?３０分鐘海螺水泥Ａ＋Ｈ股價(jià)格序列趨勢(shì)圖??從以上圖表可以看出，海螺水泥５分鐘，１５分鐘和３０分鐘的Ａ股和Ｈ股??３

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]滬港通能否促進(jìn)A股與香港股票市場一體化[J]. 閆紅蕾,趙勝民.  中國管理科學(xué). 2016(11)
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碩士論文
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[2]基于GARCH模型的統(tǒng)計(jì)套利策略在期貨中的應(yīng)用[D]. 李艷.浙江工商大學(xué) 2013
[3]基于O-U過程的統(tǒng)計(jì)套利策略研究[D]. 劉海燕.浙江工商大學(xué) 2011
[4]行為統(tǒng)計(jì)套利模型在中國股票市場中的應(yīng)用研究[D]. 陳之遠(yuǎn).南京財(cái)經(jīng)大學(xué) 2011
[5]高頻數(shù)據(jù)下基于成對(duì)交易的統(tǒng)計(jì)套利策略研究[D]. 伍娟.中南大學(xué) 2010
[6]基于高頻數(shù)據(jù)的期貨統(tǒng)計(jì)套利研究[D]. 康瑞強(qiáng).江蘇大學(xué) 2009



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