筆者從微觀角度理論上分析了金融沖擊、資本結構與企業(yè)產(chǎn)出,金融沖擊、勞動投入與企業(yè)產(chǎn)出,以及金融沖擊、金融摩擦與企業(yè)產(chǎn)出的影響路徑,以此為基礎,利用GARCH模型計算了來自M2、股指和匯率的金融沖擊,并利用1999—2017年的中國上市公司數(shù)據(jù)進行實證分析。實證結果顯示:（1）金融沖擊會影響企業(yè)的金融約束條件,進而導致企業(yè)產(chǎn)出下降;（2）金融沖擊下資本結構對企業(yè)產(chǎn)出有重要影響,企業(yè)負債率越高產(chǎn)出下降越大;（3）金融沖擊會使得企業(yè)勞動投入下降進而導致裁員;（4）金融沖擊下金融摩擦越大企業(yè)產(chǎn)出的下降就越多。筆者最后給出應對金融沖擊的對策:金融沖擊發(fā)生前要進一步加強多元化、多層次的金融服務體系和企業(yè)財務柔性儲備建設,金融沖擊發(fā)生后實行低利率政策和減稅、補貼等財政手段。 

【文章來源】：中央財經(jīng)大學學報. 2019,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
三、理論分析
    (一) 企業(yè)動態(tài)投入產(chǎn)出過程下的預算約束
    (二) 金融沖擊、資本結構與企業(yè)產(chǎn)出
    (三) 金融摩擦下, 金融沖擊、勞動投入與企業(yè)產(chǎn)出
四、實證分析
    (一) 實證模型設計
        1.樣本數(shù)據(jù)和分析模型。
        2.指標的統(tǒng)計描述。
    (二) 金融沖擊、資本結構與企業(yè)產(chǎn)出的實證結果分析
    (三) 金融沖擊、勞動投入與企業(yè)產(chǎn)出的實證結果分析
    (四) 金融沖擊下金融摩擦對企業(yè)產(chǎn)出的影響實證結果分析
五、穩(wěn)健性檢驗
    (一) 改變估計方法
    (二) 重新定義模型變量
六、結論與政策建議


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3534948