融資融券交易,是指投資者通過向具有融資融券交易資格的證券公司繳納一定比例的保證金,并向該證券公司借入資金以買入證券或借入證券以賣出的交易行為。融資融券交易作為我國(guó)證券市場(chǎng)上一種創(chuàng)新的交易工具,其不僅豐富了市場(chǎng)上交易主體的投資渠道,使得投資者可以通過證券公司進(jìn)行賣空交易模式,同時(shí)融資融券交易的產(chǎn)生也意味著我國(guó)證券市場(chǎng)單邊交易時(shí)代的結(jié)束,開始正式步入雙邊交易的時(shí)代。這種新型市場(chǎng)交易模式的引入毋庸置疑對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展以及市場(chǎng)交易機(jī)制的完善具有較為重要的意義。然而,關(guān)于融資融券交易對(duì)我國(guó)股市的波動(dòng)率的影響到底是穩(wěn)定了市場(chǎng)的波動(dòng)還是加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)或是兩者之間無(wú)明顯的相關(guān)關(guān)系?對(duì)此學(xué)術(shù)界至今仍未得出統(tǒng)一及確定的結(jié)論。有些學(xué)者認(rèn)為融資融券交易可由其杠桿效應(yīng)來(lái)影響股票市場(chǎng)上的供求,進(jìn)而使得股價(jià)能及時(shí)回歸到其內(nèi)在價(jià)值的附近,從而可以平抑股市的波動(dòng)情況。然而也有些學(xué)者認(rèn)為由于我國(guó)證券市場(chǎng)上投機(jī)氛圍較為嚴(yán)重,市場(chǎng)中大量的投機(jī)者使用融資融券交易進(jìn)行不當(dāng)?shù)牟僮餍袨?并加大了我國(guó)股市的波動(dòng)幅度。由于現(xiàn)有學(xué)者研究對(duì)象的選取以及所采用的研究方法的不一致,所以各學(xué)者得到的結(jié)論也并不一致。而到底融資融券交易與股市... 

【文章來(lái)源】：天津商業(yè)大學(xué)天津市

【文章頁(yè)數(shù)】：75 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 導(dǎo)論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
第二章 核心概念的界定與融資融券交易的理論基礎(chǔ)
    2.1 融資融券交易相關(guān)概念界定
        2.1.1 融資融券交易的定義
        2.1.2 融資融券交易的特點(diǎn)
        2.1.3 融資融券交易的基本功能
    2.2 股市波動(dòng)率概念界定
        2.2.1 股價(jià)波動(dòng)及周期
        2.2.2 影響股票市場(chǎng)波動(dòng)性的因素
    2.3 保證金交易理論
        2.3.1 保證金交易的定義
        2.3.2 保證金交易的額度要求
    2.4 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)理論
        2.4.1 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
        2.4.2 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
第三章 融資融券交易對(duì)股市波動(dòng)率的作用機(jī)制分析
    3.1 國(guó)內(nèi)外融資融券交易的發(fā)展歷程
        3.1.1 境外融資融券交易的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
        3.1.2 國(guó)內(nèi)融資融券交易的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
    3.2 國(guó)內(nèi)外融資融券的交易模式
        3.2.1 境外融資融券的交易模式
        3.2.2 我國(guó)融資融券的交易模式
    3.3 融資融券交易對(duì)股市波動(dòng)率的作用機(jī)制
        3.3.1 負(fù)向機(jī)制
        3.3.2 正向機(jī)制
第四章 融資融券交易對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)率影響的實(shí)證分析
    4.1 股票市場(chǎng)狀態(tài)的劃分
    4.2 研究變量選取與模型建立
        4.2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源及變量選取
        4.2.2 模型建立
    4.3 股市行情上漲期融資交易對(duì)股市波動(dòng)率影響的實(shí)證檢驗(yàn)
        4.3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.3.2 VAR模型建立及模型滯后階數(shù)的確定
        4.3.3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
        4.3.4 脈沖響應(yīng)分析
        4.3.5 方差分解
    4.4 股市行情下跌期融資交易對(duì)股市波動(dòng)率影響的實(shí)證檢驗(yàn)
        4.4.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.4.2 VAR模型建立及模型滯后階數(shù)的確定
        4.4.3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
        4.4.4 脈沖響應(yīng)分析
        4.4.5 方差分解
    4.5 股市行情震蕩期融資交易對(duì)股市波動(dòng)率影響的實(shí)證檢驗(yàn)
        4.5.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.5.2 VAR模型建立及模型滯后階數(shù)的確定
        4.5.3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
        4.5.4 脈沖響應(yīng)分析
        4.5.5 方差分解
    4.6 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)論
第五章 融資融券標(biāo)的股票與非標(biāo)的股票的波動(dòng)比較分析
    5.1 樣本股票的選取及研究數(shù)據(jù)的處理
    5.2 股市牛市初期階段樣本股票組波動(dòng)分析
    5.3 股市牛市中后期階段樣本股票組波動(dòng)分析
    5.4 股市熊市初期階段樣本股票組波動(dòng)分析
    5.5 股市熊市中后期階段樣本股票組波動(dòng)分析
    5.6 股市震蕩市階段樣本股票組波動(dòng)分析
    5.7 融資融券開展前后的兩輪牛熊周期樣本組波動(dòng)分析
    5.8 樣本組對(duì)比結(jié)論分析
第六章 結(jié)論及政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 建立與股市上漲幅度相反的融資融券交易總量機(jī)制
        6.2.2 設(shè)計(jì)并增加融券交易證券的供給
        6.2.3 對(duì)于不同類型的資金機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管控制
        6.2.4 完善轉(zhuǎn)融通機(jī)制
        6.2.5 加大對(duì)融資融券交易市場(chǎng)的監(jiān)管力度
參考文獻(xiàn)
    發(fā)表論文及參加科研情況說明
附錄
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)股票市場(chǎng)融資融券制度有效性的實(shí)證檢驗(yàn)——基于實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)視角的研究[J]. 武志偉,周耿,陳瑩,吳宜真.  中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題. 2017(01)
[2]融資融券、投資者情緒與市場(chǎng)波動(dòng)[J]. 巴曙松,朱虹.  國(guó)際金融研究. 2016(08)
[3]賣空機(jī)制、股價(jià)信息含量與暴跌風(fēng)險(xiǎn)——基于融資融券交易的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 唐松,吳秋君,溫德爾,楊斯琦.  財(cái)經(jīng)研究. 2016(08)
[4]融資融券對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)影響研究[J]. 肖凡.  北方經(jīng)貿(mào). 2016(07)
[5]中國(guó)式融資融券制度安排與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的惡化[J]. 褚劍,方軍雄.  經(jīng)濟(jì)研究. 2016(05)
[6]融資融券正反饋效應(yīng)研究[J]. 田維韋.  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2016(02)
[7]融資融券業(yè)務(wù)對(duì)A股市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響——基于GARCH模型實(shí)證分析[J]. 宋釗,陳昊,朱家明.  天津商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2016(02)
[8]融資融券交易對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[J]. 吳國(guó)平,谷慎.  價(jià)格理論與實(shí)踐. 2015(10)
[9]我國(guó)融資融券與股票市場(chǎng)波動(dòng)[J]. 梁星韻,劉衛(wèi)民.  會(huì)計(jì)之友. 2015(18)
[10]賣空交易與股票價(jià)格穩(wěn)定性——來(lái)自中國(guó)融資融券市場(chǎng)的自然實(shí)驗(yàn)[J]. 李志生,杜爽,林秉旋.  金融研究. 2015(06)

博士論文
[1]融資融券對(duì)股票市場(chǎng)的影響研究[D]. 蔡笑.蘇州大學(xué) 2010

碩士論文
[1]融資融券對(duì)股市波動(dòng)性的影響研究[D]. 何紹全.天津商業(yè)大學(xué) 2015
[2]融資融券對(duì)股市的波動(dòng)性影響研究[D]. 郝曉鵬.復(fù)旦大學(xué) 2012



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