我國企業(yè)資產(chǎn)證券化自2013年規(guī)�；\(yùn)行至今,基礎(chǔ)資產(chǎn)類型已十分豐富,然而,對(duì)于諸如未來學(xué)費(fèi)收入、票房收入、基金補(bǔ)貼款等現(xiàn)金流存在一定波動(dòng)性的部分收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)而言,其難以直接符合基礎(chǔ)資產(chǎn)特定化、可預(yù)測(cè)的合規(guī)性要求,而通過引入信托通道和過橋資金,以信托受益權(quán)覆蓋底層資產(chǎn)現(xiàn)金流就解決了上述問題。本文以S公司基金補(bǔ)貼信托受益權(quán)證券化為案例,具體研究了資產(chǎn)證券化的各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié),總結(jié)了案例的啟示借鑒意義,以期給實(shí)務(wù)中此類問題的解決提供一些參考價(jià)值。本文首先運(yùn)用文獻(xiàn)研究法回顧了資產(chǎn)證券化的現(xiàn)行理論研究成果;然后對(duì)信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化進(jìn)行了概述,介紹了其基本概念和核心要素,并總結(jié)了信托受益權(quán)證券化的發(fā)展情況。在S公司證券化的案例研究中,先介紹了S公司的基本情況及其實(shí)施證券化的背景,對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃中底層資產(chǎn)項(xiàng)下的基金補(bǔ)貼進(jìn)行了分析界定,指出該基金補(bǔ)貼款在發(fā)放時(shí)間和金額上存在一定不確定性,資產(chǎn)的特定化程度和現(xiàn)金流的可預(yù)測(cè)性不足,單一的專項(xiàng)計(jì)劃結(jié)構(gòu)難以滿足合規(guī)性要求,因此構(gòu)造了嵌套信托貸款的證券化交易結(jié)構(gòu),并對(duì)整體的方案設(shè)計(jì)和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施進(jìn)行了全面的剖析,提出了S公司證券化案例的啟示與建議。總體而言... 

【文章來源】：中國財(cái)政科學(xué)研究院北京市

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

資產(chǎn)證券化的本質(zhì)特征

圖 2- 2 信托合同的法律關(guān)系權(quán)資產(chǎn)證券化就是將信托受益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，以其未的一種融資活動(dòng)。雙 SPV 結(jié)構(gòu)經(jīng)常應(yīng)用于信托受益權(quán)證擬用于證券化的資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)，而把基于此之上的

圖 2- 3 信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化的分類以上分類，信托受益權(quán)證券化的結(jié)構(gòu)也有所不同。在資金信托通道型證易結(jié)構(gòu)中，如圖 2-4 所示，首先由原始權(quán)益人以過橋資金設(shè)立 X 資金信司對(duì)該資金信托進(jìn)行管理，并將 X 資金信托所募資金以信托貸款形式發(fā)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3517718