發(fā)布時(shí)間：2021-11-23 12:47

　　本文擴(kuò)展了異質(zhì)預(yù)期信念下兩類(lèi)交易者的資產(chǎn)定價(jià)模型,對(duì)圖表分析者引入基于價(jià)格偏差的一般非線性預(yù)期信念函數(shù),將模型一般化.考慮到逆風(fēng)者在市場(chǎng)中的影響,從而引入逆風(fēng)參數(shù)（逆風(fēng)者在圖表分析者中所占的比例）.根據(jù)差分方程理論的相關(guān)知識(shí),分析了非線性預(yù)期信念函數(shù)下系統(tǒng)平衡解的存在性,穩(wěn)定性以及分支等,并討論了記憶參數(shù)對(duì)系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響,驗(yàn)證了逆風(fēng)參數(shù)具有穩(wěn)定市場(chǎng)的作用.實(shí)證部分將一般非線性預(yù)期信念函數(shù)具體化為三次多項(xiàng)式,以上海證券交易所（SSE）所有A股股票和所有指數(shù)的日收盤(pán)價(jià)作為樣本數(shù)據(jù)集,通過(guò)臨界值檢驗(yàn)法,對(duì)比分析了模型模擬的數(shù)據(jù)和真實(shí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特征,進(jìn)而呈現(xiàn)出本文模型擬合真實(shí)金融市場(chǎng)的有效性。 

【文章來(lái)源】：新疆大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū) 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：48 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖２選擇強(qiáng)度／３的音叉分支??－１７－??

混沌現(xiàn)象．這里逆風(fēng)參數(shù)分別取ｆｃ?＝?０．０２，０．２，０．７，０．９，發(fā)現(xiàn)越接近０．５，分支越不明??顯．且當(dāng)?shù)闹翟酱髸r(shí)，分支出現(xiàn)的越遲，說(shuō)明逆風(fēng)者具有穩(wěn)定市場(chǎng)的作用．??圖３為圖表分析者關(guān)于趨勢(shì)推斷參數(shù)Ａ２的分支圖，此時(shí)�。�?０．９，趨勢(shì)推斷參??數(shù)Ａ２越大，分支越明顯．??圖４為Ａ：?Ｇ?［０，０．５）時(shí)，一些主要參數(shù)對(duì)分支臨界點(diǎn)萬(wàn)影響的示意圖，已知萬(wàn)＝??＾ｌｎ（＾５＿Ａｉ＿＿）．圖４⑷為（ｆｃ，歷圖，剛開(kāi)始隨著逆風(fēng)參數(shù)Ａ：增大，分支及隨之增??大，當(dāng)Ａ：超過(guò)臨界值Ｐ時(shí)，隨著ｆｃ增大，及減小，即當(dāng)ｆｅ?＜?Ｐ時(shí)，Ａ：的增大具有穩(wěn)定市??場(chǎng)的作用，當(dāng)ｆｃ?＞?Ｐ時(shí)，ｆｃ的增大反而使得分支出現(xiàn)的越早，與圖２中結(jié)論類(lèi)似．??圖４（ｂ）為（／１，蘆）圖；臨界點(diǎn)萬(wàn)關(guān)于記憶參數(shù)ｐ是遞減的，即當(dāng)增大時(shí)，蘆減小，??即過(guò)去效用對(duì)適應(yīng)度函數(shù)的影響減小，分支出現(xiàn)的越早，系統(tǒng)越不穩(wěn)定．??圖４（ｃ）為（Ａ２

圖３為圖表分析者關(guān)于趨勢(shì)推斷參數(shù)Ａ２的分支圖，此時(shí)取＝?０．９，趨勢(shì)推斷參??數(shù)Ａ２越大，分支越明顯．??圖４為Ａ：?Ｇ?［０，０．５）時(shí)，一些主要參數(shù)對(duì)分支臨界點(diǎn)萬(wàn)影響的示意圖，已知萬(wàn)＝??＾ｌｎ（＾５＿Ａｉ＿＿）．圖４⑷為（ｆｃ，歷圖，剛開(kāi)始隨著逆風(fēng)參數(shù)Ａ：增大，分支及隨之增??大，當(dāng)Ａ：超過(guò)臨界值Ｐ時(shí)，隨著ｆｃ增大，及減小，即當(dāng)ｆｅ?＜?Ｐ時(shí)，Ａ：的增大具有穩(wěn)定市??場(chǎng)的作用，當(dāng)ｆｃ?＞?Ｐ時(shí)，ｆｃ的增大反而使得分支出現(xiàn)的越早，與圖２中結(jié)論類(lèi)似．??圖４（ｂ）為（／１，蘆）圖；臨界點(diǎn)萬(wàn)關(guān)于記憶參數(shù)ｐ是遞減的，即當(dāng)增大時(shí)，蘆減小，??即過(guò)去效用對(duì)適應(yīng)度函數(shù)的影響減小，分支出現(xiàn)的越早，系統(tǒng)越不穩(wěn)定．??圖４（ｃ）為（Ａ２，歷圖，剛開(kāi)始隨著選擇強(qiáng)度Ａ２的增大，分支臨界點(diǎn)萬(wàn)增大，當(dāng)Ａ２超??過(guò)臨界值％時(shí)，隨著Ａ２增大，萬(wàn)減小，即當(dāng)Ａ２?＜?Ａ丨時(shí)，Ａ２的增大具有穩(wěn)定市場(chǎng)的作??用

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)股市收益率長(zhǎng)記憶性R/S非線性分析[J]. 郝清民.  管理工程學(xué)報(bào). 2007(02)
[2]做市商調(diào)整價(jià)格速度與資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)[J]. 王鐸,彭建平,鄭敏.  管理評(píng)論. 2004(11)

碩士論文
[1]基于一類(lèi)非線性?xún)r(jià)格預(yù)期函數(shù)的資產(chǎn)定價(jià)模型的研究[D]. 張艷萍.新疆大學(xué) 2016
[2]含逆風(fēng)參數(shù)的兩類(lèi)價(jià)格動(dòng)態(tài)模型及實(shí)證分析[D]. 胡建梅.新疆大學(xué) 2013



本文編號(hào)：3513913