我國資本市場存在"大場內(nèi)、小場外"的結(jié)構(gòu)失衡,制約了資本市場投融資功能的充分發(fā)揮,不利于防范化解金融風險及投資者保護。從成熟資本市場發(fā)展經(jīng)驗看,投資銀行在場外市場中發(fā)揮核心"交易商"功能,離不開場外機構(gòu)間證券市場的發(fā)展和完善。我國場外機構(gòu)間證券市場還處于發(fā)展初期階段,在頂層設(shè)計、市場創(chuàng)新培育機制、特色化業(yè)務(wù)模式、市場基礎(chǔ)等方面存在的一些問題制約了市場功能發(fā)揮。為更好地促進我國場外機構(gòu)間證券市場發(fā)展,本文從規(guī)范和引導證券公司合理創(chuàng)新、深化場外市場層次、完善場外機構(gòu)間證券市場基礎(chǔ)設(shè)施、明確場外機構(gòu)間證券市場管理和組織者角色和定位等方面提出相應政策建議。 

【文章來源】：證券市場導報. 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【部分圖文】：

上證綜指波動率高于標普500

2008年全球金融危機后，完善場外金融衍生品市場法規(guī)和監(jiān)管制度是各國監(jiān)管改革的重中之重。自2010年以來，以美國《多德—弗蘭克法案》為代表的監(jiān)管法律提出OTC衍生品合約需要中央清算的強制性要求，由清算所為場外合約提供統(tǒng)一清算。這樣，合約本身雖仍在場外進行交易，但由清算所扮演中央交易對手(Central Counter Party,CCP)、以市場參與人的法定對手方身份介入交易結(jié)算，同時充當原買方的賣方和原賣方的買方，并保證交易執(zhí)行�！抖嗟隆ヌm克法案》生效后，強制標準化衍生品產(chǎn)品進入交易所或電子化平臺交易，并進行集中清算，對未進行集中清算的場外衍生品交易提高保證金比例，所有場外衍生品交易向場外衍生品交易報告庫報送交易信息。5. 對手方風險是場外機構(gòu)間證券市場風險的主要來源之一

收益憑證在場外市場中發(fā)揮了十分積極的作用。一方面收益憑證豐富了證券公司融資渠道。收益憑證期限、用途、結(jié)構(gòu)可靈活設(shè)置，滿足了證券公司對靈活負債的配置需求，大大提升了證券公司流動性風險管理水平。另一方面收益憑證是證券公司提升客戶服務(wù)能力的重要載體。通過收益憑證，證券公司可以根據(jù)企業(yè)融資或風險管理需求，以及各類客戶的財富管理需求，有效協(xié)同各業(yè)務(wù)板塊，提供靈活的定制化服務(wù)。圖4 收益憑證年度發(fā)行與存續(xù)情況

【參考文獻】：
期刊論文
[1]金融科技在場外市場監(jiān)測監(jiān)控中的應用[J]. 孔方潔.  投資與創(chuàng)業(yè). 2020(22)



本文編號：3504373