我國(guó)資本市場(chǎng)存在"大場(chǎng)內(nèi)、小場(chǎng)外"的結(jié)構(gòu)失衡,制約了資本市場(chǎng)投融資功能的充分發(fā)揮,不利于防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)及投資者保護(hù)。從成熟資本市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,投資銀行在場(chǎng)外市場(chǎng)中發(fā)揮核心"交易商"功能,離不開場(chǎng)外機(jī)構(gòu)間證券市場(chǎng)的發(fā)展和完善。我國(guó)場(chǎng)外機(jī)構(gòu)間證券市場(chǎng)還處于發(fā)展初期階段,在頂層設(shè)計(jì)、市場(chǎng)創(chuàng)新培育機(jī)制、特色化業(yè)務(wù)模式、市場(chǎng)基礎(chǔ)等方面存在的一些問題制約了市場(chǎng)功能發(fā)揮。為更好地促進(jìn)我國(guó)場(chǎng)外機(jī)構(gòu)間證券市場(chǎng)發(fā)展,本文從規(guī)范和引導(dǎo)證券公司合理創(chuàng)新、深化場(chǎng)外市場(chǎng)層次、完善場(chǎng)外機(jī)構(gòu)間證券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、明確場(chǎng)外機(jī)構(gòu)間證券市場(chǎng)管理和組織者角色和定位等方面提出相應(yīng)政策建議。 

【文章來(lái)源】：證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【部分圖文】：

上證綜指波動(dòng)率高于標(biāo)普500

2008年全球金融危機(jī)后，完善場(chǎng)外金融衍生品市場(chǎng)法規(guī)和監(jiān)管制度是各國(guó)監(jiān)管改革的重中之重。自2010年以來(lái)，以美國(guó)《多德—弗蘭克法案》為代表的監(jiān)管法律提出OTC衍生品合約需要中央清算的強(qiáng)制性要求，由清算所為場(chǎng)外合約提供統(tǒng)一清算。這樣，合約本身雖仍在場(chǎng)外進(jìn)行交易，但由清算所扮演中央交易對(duì)手(Central Counter Party,CCP)、以市場(chǎng)參與人的法定對(duì)手方身份介入交易結(jié)算，同時(shí)充當(dāng)原買方的賣方和原賣方的買方，并保證交易執(zhí)行。《多德—弗蘭克法案》生效后，強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)化衍生品產(chǎn)品進(jìn)入交易所或電子化平臺(tái)交易，并進(jìn)行集中清算，對(duì)未進(jìn)行集中清算的場(chǎng)外衍生品交易提高保證金比例，所有場(chǎng)外衍生品交易向場(chǎng)外衍生品交易報(bào)告庫(kù)報(bào)送交易信息。5. 對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)是場(chǎng)外機(jī)構(gòu)間證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源之一

收益憑證在場(chǎng)外市場(chǎng)中發(fā)揮了十分積極的作用。一方面收益憑證豐富了證券公司融資渠道。收益憑證期限、用途、結(jié)構(gòu)可靈活設(shè)置，滿足了證券公司對(duì)靈活負(fù)債的配置需求，大大提升了證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。另一方面收益憑證是證券公司提升客戶服務(wù)能力的重要載體。通過收益憑證，證券公司可以根據(jù)企業(yè)融資或風(fēng)險(xiǎn)管理需求，以及各類客戶的財(cái)富管理需求，有效協(xié)同各業(yè)務(wù)板塊，提供靈活的定制化服務(wù)。圖4 收益憑證年度發(fā)行與存續(xù)情況

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]金融科技在場(chǎng)外市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控中的應(yīng)用[J]. 孔方潔.  投資與創(chuàng)業(yè). 2020(22)



本文編號(hào)：3504373