近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性持續(xù)走高,其對(duì)債券市場(chǎng)的影響引起了廣泛關(guān)注。利用2007～2017年企業(yè)債券數(shù)據(jù),實(shí)證研究了我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響。研究結(jié)果顯示:我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)顯著提高企業(yè)債券信用價(jià)差。當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策不確定性增加一個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差時(shí),債券信用價(jià)差將會(huì)顯著增加0.128 bp。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟(jì)政策不確定性是通過(guò)融資流動(dòng)性渠道影響債券市場(chǎng)信用價(jià)差的。基于此,從經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響的視角對(duì)債券市場(chǎng)提出了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的政策建議。 

【文章來(lái)源】：財(cái)會(huì)月刊. 2019,(24)北大核心

【文章頁(yè)數(shù)】：9 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    （一）經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響
    （二）經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)債券信用價(jià)差的影響路徑
        1. 融資流動(dòng)性渠道。
        2. 市場(chǎng)波動(dòng)渠道。
三、模型構(gòu)建、變量說(shuō)明與數(shù)據(jù)來(lái)源
    （一）模型構(gòu)建
        1. 融資流動(dòng)性渠道檢驗(yàn)的模型構(gòu)建。
        2. 市場(chǎng)波動(dòng)渠道檢驗(yàn)的模型構(gòu)建。
    （二）變量說(shuō)明與數(shù)據(jù)來(lái)源
        1. 因變量。
        2. 自變量。
        3. 中介變量。
        4. 控制變量。
四、實(shí)證分析
    （一）基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果
    （二）經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)債券信用價(jià)差的傳導(dǎo)機(jī)制分析
        1. 融資流動(dòng)性渠道檢驗(yàn)。
        2. 市場(chǎng)波動(dòng)渠道檢驗(yàn)。
    （三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1. 替換融資流動(dòng)性變量的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
        2. 債券主體固定效應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
        3. 連續(xù)變量異常值的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
五、結(jié)論與政策建議
    （一）結(jié)論
    （二）政策建議
        1. 完善政策解讀說(shuō)明機(jī)制，嚴(yán)厲打擊虛假不實(shí)經(jīng)濟(jì)金融政策信息的散布和傳播。
        2. 進(jìn)一步豐富動(dòng)態(tài)撥備等流動(dòng)性補(bǔ)給工具箱，完善融資流動(dòng)性供給機(jī)制。


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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