資本結(jié)構(gòu)中的經(jīng)典理論如權(quán)衡理論、代理成本理論均認(rèn)為適度負(fù)債有助于提升公司價(jià)值。但現(xiàn)實(shí)中存在一個(gè)有趣的現(xiàn)象,一些公司在資本結(jié)構(gòu)中不使用或者使用極少的債務(wù)融資。研究表明,零杠桿公司不僅限于發(fā)達(dá)國家,在中國有逐步增長趨勢(shì),我國零負(fù)債上市公司的比例也在1996年至2017年間由3.82%上漲到了17.94%。由于企業(yè)這種極端情況的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)典的資本結(jié)構(gòu)理論不符,因此被學(xué)界稱為“零杠桿之謎”。近幾年,伴隨著國內(nèi)外學(xué)者對(duì)“零杠桿之謎”的持續(xù)研究,零杠桿的經(jīng)濟(jì)后果的研究得到了我國學(xué)者的關(guān)注。相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)零杠桿企業(yè)有較好的業(yè)績水平,其盈利能力與杠桿企業(yè)相比也表現(xiàn)更好。同時(shí),由于缺乏債權(quán)人的監(jiān)督,學(xué)者們也針對(duì)零杠桿企業(yè)的代理成本與股票收益進(jìn)行研究。研究表明上市公司選擇零杠桿政策主要?jiǎng)訖C(jī)是受到融資約束和保持財(cái)務(wù)彈性。僅有的一篇文獻(xiàn)雖探討了零杠桿政策對(duì)非效率投資的影響,但未對(duì)公司選擇零杠桿政策的動(dòng)機(jī)進(jìn)行區(qū)分,那么因?yàn)椴煌瑒?dòng)機(jī)選擇零杠桿政策對(duì)企業(yè)非效率投資的影響是否相同?現(xiàn)金股利政策將如何影響零杠桿對(duì)非效率投資的關(guān)系?其作用是正向還是負(fù)向?在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)及“去杠桿、降成本”的背景下,文章的研究結(jié)論為企業(yè)... 

【文章來源】：武漢紡織大學(xué)湖北省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

概念模型

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]家族控制權(quán)會(huì)加劇企業(yè)資金期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配嗎?——來自中國非國有上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 鐘凱,劉金釗,王化成.  會(huì)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2018(02)
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本文編號(hào)：3501225