發(fā)布時間：2021-11-10 11:55

　　隨著我國經濟的快速發(fā)展,伴隨著巨大的融資需求,我國資本市場也發(fā)生了深遠的變革,形成了多層次的資本市場以適應不同層面的資金需求者的融資需要。同時,不斷完善的股票市場為投資者提供了良好的投資平臺,為資金供求雙方架起了一座橋梁。股票收益受多種復雜因素的影響,正確地判斷影響股票收益的因素能使投資者獲得最大的利益,培育出具有專業(yè)水平的股票投資者,同時能夠實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,促進股票市場的健康發(fā)展,對于我國資本市場的進一步改革具有積極的現(xiàn)實意義。本文首先分析了影響股票收益的基本面因素,包括宏觀因素,行業(yè)因素和企業(yè)自身因素。其次本文梳理了有關資產定價模型的經典理論,包括有效市場理論,馬克維茨資產組合理論,資本資產定價模型以及國內外學者對其的實證研究。三因素模型是資本資產定價模型的拓展,本文重點介紹了Fama-French三因素模型的歷史發(fā)展及其理論核心,對國內外學者的實證研究進行了較為詳細的分析,為后文的實證提供了理論基礎。在實證部分,本文選取上海股票交易所2009-2013年5年的數(shù)據(jù)為樣本,首先對資本資產定價模型進行實證,通過對模型擬合優(yōu)度以及系數(shù)的分析,得出資本資產定價模型并不能解釋樣本數(shù)據(jù)的... 

【文章來源】：天津大學天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

行業(yè)生命周期特點圖

圖 3-1 資本市場線本市場線的斜率代表風險的市場價格，表示風險增長某一幅度時要求的增長幅度。在 M 點右側，表示偏好風險的投資者會以無風險報酬率借資于市場組合；在 M 點左側，表示厭惡風險的投資者將同時投資于無和市場組合�？司S茨資產組合理論最大的貢獻是闡釋了資產期望收益率與其風險之關系，為投資者在選擇投資標的時提供了一種思路，但該理論是在建立苛的假設之上的，比如投資者都是同樣理性的，市場不存在信息不對想的環(huán)境在現(xiàn)實經濟社會中并不存在。另外，在面對數(shù)量眾多的資產的計算量很大，且也難以迅速對市場做出反應，因此馬克維茨理論在實的難度很大。本資產定價模型理論本資產定價模型是由 William Sharpe 等人提出，它的基礎是馬克維茨資

【參考文獻】：
期刊論文
[1]三因素模型定價:中國與美國有何不同?[J]. 田利輝,王冠英,張偉.  國際金融研究. 2014(07)
[2]中國市場條件下的前景理論資本資產定價模型[J]. 鄒高峰,張維,張海峰,熊熊.  系統(tǒng)工程學報. 2013(03)
[3]行業(yè)因素對我國A股市場收益率的效應研究——基于2001～2010年面板數(shù)據(jù)的實證檢驗[J]. 康立,李振飛.  投資研究. 2012(07)
[4]中國股市周期與經濟周期的動態(tài)關聯(lián)研究[J]. 楊高宇.  工業(yè)技術經濟. 2011(10)
[5]股票回報與公司規(guī)模、市凈率、市盈率之間的關系——基于中國A股市場的實證論證[J]. 劉昱熙,宋旺.  財會通訊. 2011(06)
[6]基于行為金融理論的中國股票市場行為的實證分析[J]. 夏明,楊春甫.  武漢大學學報(哲學社會科學版). 2009(04)
[7]會計信息影響股票價格的簡化模型的實證研究[J]. 王福勝,周文娟.  管理科學. 2007(02)
[8]公司規(guī)模與股票收益率關系的實證研究[J]. 趙益華.  上海金融學院學報. 2006(02)
[9]三因素模型在中國證券市場的實證研究[J]. 鄧長榮,馬永開.  管理學報. 2005(05)
[10]標準金融與行為金融的資產定價理論比較研究[J]. 孫亙.  中山大學學報(社會科學版). 2004(04)

博士論文
[1]貨幣政策對中國股票價格與收益率的影響研究[D]. 來志勤.東北財經大學 2012

碩士論文
[1]三因素模型在股改前后解釋力的比較研究[D]. 馬洪帥.湖南大學 2012



本文編號：3487197