隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,伴隨著巨大的融資需求,我國資本市場也發(fā)生了深遠(yuǎn)的變革,形成了多層次的資本市場以適應(yīng)不同層面的資金需求者的融資需要。同時,不斷完善的股票市場為投資者提供了良好的投資平臺,為資金供求雙方架起了一座橋梁。股票收益受多種復(fù)雜因素的影響,正確地判斷影響股票收益的因素能使投資者獲得最大的利益,培育出具有專業(yè)水平的股票投資者,同時能夠?qū)崿F(xiàn)資源的優(yōu)化配置,促進(jìn)股票市場的健康發(fā)展,對于我國資本市場的進(jìn)一步改革具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。本文首先分析了影響股票收益的基本面因素,包括宏觀因素,行業(yè)因素和企業(yè)自身因素。其次本文梳理了有關(guān)資產(chǎn)定價(jià)模型的經(jīng)典理論,包括有效市場理論,馬克維茨資產(chǎn)組合理論,資本資產(chǎn)定價(jià)模型以及國內(nèi)外學(xué)者對其的實(shí)證研究。三因素模型是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的拓展,本文重點(diǎn)介紹了Fama-French三因素模型的歷史發(fā)展及其理論核心,對國內(nèi)外學(xué)者的實(shí)證研究進(jìn)行了較為詳細(xì)的分析,為后文的實(shí)證提供了理論基礎(chǔ)。在實(shí)證部分,本文選取上海股票交易所2009-2013年5年的數(shù)據(jù)為樣本,首先對資本資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行實(shí)證,通過對模型擬合優(yōu)度以及系數(shù)的分析,得出資本資產(chǎn)定價(jià)模型并不能解釋樣本數(shù)據(jù)的... 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

行業(yè)生命周期特點(diǎn)圖

圖 3-1 資本市場線本市場線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格，表示風(fēng)險(xiǎn)增長某一幅度時要求的增長幅度。在 M 點(diǎn)右側(cè)，表示偏好風(fēng)險(xiǎn)的投資者會以無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借資于市場組合；在 M 點(diǎn)左側(cè)，表示厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者將同時投資于無和市場組合�？司S茨資產(chǎn)組合理論最大的貢獻(xiàn)是闡釋了資產(chǎn)期望收益率與其風(fēng)險(xiǎn)之關(guān)系，為投資者在選擇投資標(biāo)的時提供了一種思路，但該理論是在建立苛的假設(shè)之上的，比如投資者都是同樣理性的，市場不存在信息不對想的環(huán)境在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會中并不存在。另外，在面對數(shù)量眾多的資產(chǎn)的計(jì)算量很大，且也難以迅速對市場做出反應(yīng)，因此馬克維茨理論在實(shí)的難度很大。本資產(chǎn)定價(jià)模型理論本資產(chǎn)定價(jià)模型是由 William Sharpe 等人提出，它的基礎(chǔ)是馬克維茨資

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]行業(yè)因素對我國A股市場收益率的效應(yīng)研究——基于2001～2010年面板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 康立,李振飛.  投資研究. 2012(07)
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博士論文
[1]貨幣政策對中國股票價(jià)格與收益率的影響研究[D]. 來志勤.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012

碩士論文
[1]三因素模型在股改前后解釋力的比較研究[D]. 馬洪帥.湖南大學(xué) 2012



本文編號：3487197