本文使用Fama-MacBeth回歸和中國股市1997年1月至2017年3月的數(shù)據(jù),實證檢驗我國股市是否存在非對稱V字形處置效應。實證結(jié)果表明:中國股市投資者表現(xiàn)出顯著的新型處置效應——非對稱V字形處置效應,即投資者的出售意愿隨著投資者在該股的"未實現(xiàn)"盈利或"未實現(xiàn)"虧損的絕對值增大而增強,當"未實現(xiàn)"盈利和"未實現(xiàn)"虧損的絕對值增加相同幅度時,由"未實現(xiàn)"盈利增加所引起的出售意愿的增強在幅度上會更大;而傳統(tǒng)的二元單調(diào)處置效應并不存在于中國股市。此外,我們還發(fā)現(xiàn)二元單調(diào)處置效應的代理變量——資本利得量對股票未來收益率的影響不顯著,而新型處置效應的代理變量——非對稱V字形出售意愿可以顯著影響股票未來收益率,同時我們也發(fā)現(xiàn)處置效應并不會引起動量效應。另外,本文將股票分組研究以證實非理性投資者的投機交易行為和錨定效應確實是造成新型處置效應存在的決定性因素。最后,本文研究發(fā)現(xiàn)投資者情緒對新型處置效應具有顯著影響。 

【文章來源】：管理工程學報. 2020,34(01)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：16 頁

【部分圖文】：

非對稱V字形處置效應示意圖Figure1SchematicdiagramofasymmetricV-shapeddispositioneffect

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3480883