本文將生產性和非生產性資產泡沫同時納入Tirole（1985）和Olivier（2000）的連續(xù)時間世代交疊模型,發(fā)現兩類泡沫的相對比重影響實體經濟增長。在此基礎上收集了歷年來全國31個省區(qū)和直轄市所有證券營業(yè)部的股票交易額,構建出省際股市過度投機指標,然后考察資金進入股市是否支持實體經濟發(fā)展,發(fā)現在股市投機性高的省區(qū),當地非上市企業(yè)的融資約束加大、生產要素投入減少且產出和生產率均下降。另外,股市投機活動對中小企業(yè)的負面影響顯著高于大型企業(yè),對內資企業(yè)的負面影響也顯著高于外資企業(yè)。結果表明,股市過度投機造成非上市企業(yè),特別是中小企業(yè)的融資機會和生產能力下降,進而威脅實體經濟的健康發(fā)展。本文據此提出了相應的政策建議。 

【文章來源】：經濟研究. 2019,54(10)北大核心CSSCI

【文章頁數】：15 頁

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 理論分析與假設
三、 研究設計
    (一)模型與變量
        1.股市投機交易活躍度(SPECR)
        2.融資約束(IC)
        3.投入與產出
        4.生產率
        5.控制變量(X)
    (二)數據
四、 實證結果
    (一)股市投機對非上市企業(yè)要素投入、產出和生產效率的影響
    (二)股市投機對非上市企業(yè)融資約束的影響
    (三)股市投機對不同規(guī)模非上市企業(yè)的影響
    (四)股市投機對內、外資非上市企業(yè)的影響
五、 結論及政策含義


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3468152