黨的十九大報(bào)告指出要讓經(jīng)濟(jì)由高速度轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展,倡導(dǎo)企業(yè)理性投資。在全球面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力、單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義挑戰(zhàn)背景下,提高投資質(zhì)量、減少非理性投資行為對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。但如今,非理性投資問(wèn)題幾乎是每個(gè)上市公司都會(huì)遇到且亟待解決的問(wèn)題。鑒于內(nèi)部人對(duì)企業(yè)的投資決策有著重要影響,尤其是在內(nèi)部人控制問(wèn)題突出的企業(yè),內(nèi)部董事和高管基于私利目的很可能違背企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。探討內(nèi)部人控制對(duì)非理性投資的影響、財(cái)務(wù)治理作為公司治理財(cái)務(wù)方面的制度對(duì)非理性投資的調(diào)節(jié)作用以及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、代理成本對(duì)三者之間作用的影響具有一定的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。研究以2009年至2017年A股非金融類(lèi)上市公司為樣本,采用普通最小二乘法（OLS）和固定效應(yīng)分析法（FE）進(jìn)行分析,研究結(jié)果表明:內(nèi)部人控制程度與非理性投資行為顯著正相關(guān),財(cái)務(wù)治理對(duì)內(nèi)部人控制企業(yè)的非理性投資行為有顯著地抑制作用,相較于投資不足,對(duì)投資過(guò)度的抑制作用更明顯。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),財(cái)務(wù)治理與內(nèi)部人控制的交互作用對(duì)國(guó)有企業(yè)的非理性投資行為有顯著的抑制作用,但這種抑制作用在民營(yíng)企業(yè)中表現(xiàn)欠佳。同時(shí),在代理成本較低的企業(yè)中,財(cái)務(wù)治理與內(nèi)部人控制的交互作... 

【文章來(lái)源】：鄭州大學(xué)河南省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：80 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

非理性投資分析思路和框架圖

內(nèi)部人控制、財(cái)務(wù)治理與企業(yè)非理性投資行為研究理體系形成客觀認(rèn)識(shí)。對(duì)于財(cái)務(wù)治理的定義，不同學(xué)者有不同的見(jiàn)解，本文較認(rèn)可的是財(cái)務(wù)治理是一種公司財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，追求水平和效率，把財(cái)務(wù)方面的事務(wù)和運(yùn)行機(jī)制劃入財(cái)務(wù)治理范疇，歸為公司治理的一個(gè)層面。具體包括融資治理、股利治理、現(xiàn)金流治理。究其本質(zhì)，就是以融資結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)、受現(xiàn)金流影響、體現(xiàn)為利潤(rùn)分配的財(cái)務(wù)機(jī)制。

技術(shù)路線圖

【參考文獻(xiàn)】：
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