流動性風(fēng)險是未能預(yù)期的流動性的變化，而流動性是投資者在股票市場迅速執(zhí)行交易指定資產(chǎn)的能力，流動性的比較是相對的。流動性風(fēng)險對股票收益的影響通過兩個渠道來實現(xiàn)，一是流動性偏離均值與股票收益偏離均值的共性，可以用流動性與股票收益的協(xié)方差來表示；二是流動性本身的波動，一般地，我們假定投資者是風(fēng)險厭惡的，那么他們會厭惡流動性的波動，因而對于流動性波動幅度較大的股票，理性的投資者會要求較高的相應(yīng)的風(fēng)險收益補償。這可以用流動性本身的方差來表示。所以流動性風(fēng)險包括兩個方面，一是流動性與股票收益的協(xié)方差；二是流動性本身的方差。但是現(xiàn)有的研究只是研究其中的一方面對股票收益的影響，因此，本文將流動性與股票收益的協(xié)方差和流動性本身的方差兩個方面結(jié)合起來探討其與股票收益的關(guān)系。更進一步地，考慮流動性風(fēng)險的共變性。資本資產(chǎn)定價模型CAPM將單個證券或者證券組合的收益總風(fēng)險分解為與市場組合協(xié)同變化的部分風(fēng)險，即系統(tǒng)性風(fēng)險和其本身的特有風(fēng)險，即非系統(tǒng)性風(fēng)險，仿照這一思路，我們考慮流動性風(fēng)險的共變性，進一步地把流動性的波動性風(fēng)險分解為與市場流動性波動協(xié)同波動的那部分流動性波動風(fēng)險，稱為系統(tǒng)性的流動性波動風(fēng)險；而把與市... 

【文章來源】：西南民族大學(xué)四川省

【文章頁數(shù)】：88 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究的背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究的意義
    1.2 相關(guān)概念的界定
    1.3 本文的創(chuàng)新點和研究方法、思路
        1.3.1 本文的創(chuàng)新點
        1.3.2 本文的研究方法、思路和行文安排
第二章 流動性風(fēng)險與資產(chǎn)定價
    2.1 國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 流動性水平與資產(chǎn)定價關(guān)系的研究現(xiàn)狀
        2.1.2 流動性風(fēng)險與資產(chǎn)定價關(guān)系的研究現(xiàn)狀
    2.2 流動性風(fēng)險溢價理論
        2.2.1 流動性的度量
        2.2.2 流動性的影響因素
    2.3 流動性風(fēng)險的度量
    2.4 傳統(tǒng)資產(chǎn)定價理論的回顧
    2.5、基于流動性擴展的股票定價理論
第三章 流動性風(fēng)險與股票收益的理論分析和實證檢驗
    3.1 理論分析和模型構(gòu)建
    3.2 實證數(shù)據(jù)說明
    3.3 實證變量的選取和計算
        3.3.1 流動性測度計算
        3.3.2 流動性風(fēng)險的測度
        3.3.3 股票組合收益的計算
    3.4 實證研究方法
        3.4.1 數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗
    3.5 實證結(jié)果及其分析
第四章 研究結(jié)論、展望和相關(guān)建議
    4.1 研究結(jié)論、展望
    4.2 相關(guān)建議
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3444536