發(fā)布時間：2021-10-11 03:15

　　本文基于VARX模型分析了貨幣市場利率期限結(jié)構(gòu)以及債券市場國債收益率期限結(jié)構(gòu)的相互影響關(guān)系。實(shí)證分析結(jié)果表明:（1）貨幣市場不同期限的短期利率之間存在顯著的相互影響,隔夜拆借利率的變化能有效傳導(dǎo)至1個月以內(nèi)期限的短期利率以及1個月期限以上的中短期利率;（2）債券市場不同期限國債收益率之間的傳導(dǎo)存在阻斷,中期率向中長期利率的傳導(dǎo)有效性不足;（3）1年期國債收益率是貨幣市場短期利率的定價基礎(chǔ),而1個月期限以上的中短期貨幣市場利率是5年期以上中長期利率的定價基礎(chǔ)。本文建議,通過完善基準(zhǔn)利率體系、豐富國債期限結(jié)構(gòu)以及增強(qiáng)金融部門服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力等措施提高短期利率向長期利率傳導(dǎo)的有效性。 

【文章來源】：價格理論與實(shí)踐. 2019,(07)北大核心

【文章頁數(shù)】：5 頁

【文章目錄】：
一、相關(guān)研究文獻(xiàn)評述
二、短期利率向長期利率傳導(dǎo)的理論分析與假設(shè)
三、短期利率向長期利率傳導(dǎo)的實(shí)證分析
    （一）實(shí)證模型
    （二）指標(biāo)與數(shù)據(jù)說明
    （三）平穩(wěn)性與協(xié)整檢驗
    （四）同業(yè)拆借市場長短期利率相互影響的實(shí)證結(jié)果
    （五）債券市場長短期收益率相互影響的實(shí)證結(jié)果
四、結(jié)論與政策建議
    （一）主要結(jié)論
    （二）政策啟示
        1. 加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)非理性定價行為的監(jiān)督管理。
        2. 進(jìn)一步促進(jìn)債券市場互聯(lián)互通，活躍債券市場交易。
        3. 培育合理基準(zhǔn)利率，加強(qiáng)貨幣政策透明度和前瞻性引導(dǎo)作用。
        4. 增強(qiáng)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3429679