本文基于“建帳簿”理論（Benvernsite和Spindt,1989）、“噪聲”投資者情緒模型（Derrien,2005）與“公有信息”模型（Edelen和Kadlec,2005）,最大化承銷商、發(fā)行方與投資者三方利益,綜合“承銷商—投資者”、“承銷商—發(fā)行方”兩組“非對稱信息”,得出“噪聲”投資者情緒和“公有信息”是影響IPO價格的重要因子。既而以2009年9月至2010年10月在中國創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行上市的公司為樣本,通過實證檢驗發(fā)現(xiàn)“噪聲”投資者的新股需求、“可比公司市場回報率”與“超募”比率負相關。此外,本文以“超募”比率作為衡量IPO價格準確性的指標,進一步發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板IPO定價偏高的現(xiàn)象,并依據(jù)理論模型和實證檢驗得出創(chuàng)業(yè)板“超募”比率偏高的原因是投資者對創(chuàng)業(yè)板二級市場的謹慎態(tài)度、機構投資者的私有信息以及創(chuàng)業(yè)板上市公司較差的業(yè)績表現(xiàn)和回報率,并提出監(jiān)管建議,為管理層更客觀、有效地判斷IPO價格的合理性提供理論依據(jù)。 

【文章來源】：復旦大學上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
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摘要
Abstract
引言
第一章 文獻綜述
第二章 理論模型
第三章 實證研究
    第一節(jié) 樣本選取
        一、以高成長性、高風險中小高新技術企業(yè)為主體
        二、發(fā)行機制
        三、監(jiān)管機制
    第二節(jié) 定義變量及選取代理變量
        一、以"超募"比率衡量IPO價格的準確性
        二、"噪聲"投資者情緒的代理變量
        三、"公有信息"的代理變量
        四、控制變量
    第三節(jié) 檢驗假設成立的條件
        一、承銷收入與發(fā)行價格正相關
        二、承銷商聲譽風險
        三、投資者"異質性"
    第四節(jié) 實證檢驗結果
        一、"噪聲"投資者情緒與"超募"比率負相關
        二、"可比公司價值"與"超募"比率負相關
        三、"噪聲"投資者情緒、"可比公司價值"與"超募"比率負相關
    第五節(jié) 實證檢驗結果對創(chuàng)業(yè)板"超募"現(xiàn)象的解釋
        一、創(chuàng)業(yè)板IPO價格偏高
        二、創(chuàng)業(yè)板IPO價格偏高的解釋
第四章 結論及未來研究展望
參考文獻
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]網(wǎng)絡討論、投資者情緒與IPO抑價[J]. 林振興.  山西財經(jīng)大學學報. 2011(02)
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碩士論文
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[4]全流通背景下中國股票市場IPO抑價影響因素實證研究[D]. 羅焱.浙江大學 2008
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本文編號：3428510