近年來(lái),中國(guó)企業(yè)在負(fù)債率較高的同時(shí)存在"脫實(shí)向虛"問(wèn)題,那么企業(yè)過(guò)度負(fù)債是否加劇了"脫實(shí)向虛"呢?以2007—2018年中國(guó)A股上市公司為樣本,探討企業(yè)過(guò)度負(fù)債與金融化之間的關(guān)系。實(shí)證研究結(jié)果表明,過(guò)度負(fù)債程度越高的企業(yè)金融投資越多。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),企業(yè)主業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和公司治理狀況會(huì)影響過(guò)度負(fù)債與金融投資之間的關(guān)系:主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較低、波動(dòng)較大、管理費(fèi)用率較高和兩權(quán)分離度較高的企業(yè),過(guò)度負(fù)債對(duì)金融投資的加劇作用更為明顯。這一研究對(duì)理解去杠桿政策的經(jīng)濟(jì)后果和引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)"脫虛向?qū)?具有一定的啟示意義。 

【文章來(lái)源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2020,36(10)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：17 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
    (一)企業(yè)金融化的動(dòng)機(jī)和影響因素
    (二)過(guò)度負(fù)債及其經(jīng)濟(jì)后果
    (三)理論分析和研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)模型設(shè)定和變量定義
    (二)數(shù)據(jù)說(shuō)明和描述
四、實(shí)證結(jié)果分析
    (一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果
    (二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1. 變量替換
        2. 替換樣本
        3. 處理內(nèi)生性問(wèn)題
            第一,遺漏變量問(wèn)題。
            第二,雙向因果問(wèn)題。
五、進(jìn)一步分析
    (一)基于公司主業(yè)發(fā)展?fàn)顩r異質(zhì)性的分析
    (二)基于公司代理問(wèn)題異質(zhì)性的分析
六、結(jié)論和啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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