以中國(guó)非金融業(yè)上市公司為樣本,研究貨幣政策對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)投資的影響效果及作用機(jī)制,以及企業(yè)異質(zhì)性的影響差異,發(fā)現(xiàn):存款準(zhǔn)備金率、銀行間同業(yè)拆借率與金融資產(chǎn)投資傾向、投資數(shù)量和增長(zhǎng)率均顯著負(fù)相關(guān);在融資約束更大、企業(yè)家信心更強(qiáng)的企業(yè)中,存款準(zhǔn)備金率、銀行間同業(yè)拆借率與金融資產(chǎn)的負(fù)相關(guān)性顯著更強(qiáng)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),信貸獲取能力、金融資產(chǎn)獲益能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平是貨幣政策對(duì)金融資產(chǎn)投資的作用路徑,且貨幣政策導(dǎo)致企業(yè)在金融和實(shí)體資產(chǎn)的投資數(shù)量和收益率上都存在差異性,也會(huì)導(dǎo)致金融資產(chǎn)顯著降低企業(yè)的研發(fā)投入、業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性。這樣的研究,有利于加深對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)微觀企業(yè)的作用路徑以及企業(yè)金融資產(chǎn)投資動(dòng)機(jī)的理解,可以為企業(yè)金融資產(chǎn)投資行為尋本溯源,進(jìn)而從根源上尋找抑制公司"脫實(shí)向虛"的方法。 

【文章來(lái)源】：華南師范大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2019,(06)北大核心CSSCI

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【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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