戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是建設(shè)創(chuàng)新型國家的中堅力量,由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的異質(zhì)性,可以將七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分為三個梯隊。以120家上市公司連續(xù)三年的面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀進行研究,研究結(jié)果表明:第一梯隊的三個產(chǎn)業(yè)主要依賴財政資金支持和股權(quán)融資,第二梯隊的兩個產(chǎn)業(yè)主要依賴財政資金支持,第三梯隊的兩個產(chǎn)業(yè)則傾向于債權(quán)融資和獲取財政支持。因此,應著重體現(xiàn)財政資金"風向標"作用,加強財政支持精準性;多元化方案設(shè)計,降低銀行信息不對稱程度;積極發(fā)展債券市場,創(chuàng)新融資工具;借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗,拓展風險資本退出渠道;規(guī)范商業(yè)信用融資模式,保障中小企業(yè)融資話語權(quán)。 

【文章來源】：社會科學. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：14 頁

【部分圖文】：

七大產(chǎn)業(yè)財政支持資金占總資產(chǎn)比重對比

處于第一梯隊的三個產(chǎn)業(yè)——高端裝備產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè),都已達到或接近成熟期產(chǎn)業(yè)的標準。第一梯隊產(chǎn)業(yè)中公司凈值都較高,融資過程中的逆向選擇和道德風險較低,更受資本市場的青睞,因此,在IPO或者增資發(fā)行中更容易獲得投資者的追捧(見圖1)�！笆濉币詠�,大部分的高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的子產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資迅猛增加,智能制造、航空裝備、海洋工程裝備以及軌道交通裝備股權(quán)融資額分別增長197.8%、88.4%、225.8%和274.2%。新能源產(chǎn)業(yè)中太陽能產(chǎn)業(yè)、風能產(chǎn)業(yè)以及智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資額增長較快,2016年增長幅度超過100%,2017年融資規(guī)模是2015年的1.5倍。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體融資增速在2014-2015年達到高峰,增幅分別為145.5%和125.9%,(16)隨后增幅有所回落。由于公司運營已達到現(xiàn)代企業(yè)治理標準,加之股權(quán)融資能在更大范圍內(nèi)拓展公司融資渠道并提高公司的知名度和管理能力,所以,股權(quán)融資能夠從多方面促進第一梯隊產(chǎn)業(yè)發(fā)展。因此,實證分析結(jié)果顯示,處于第一梯隊的三個產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資率GQ變量與被解釋變量ROE呈正相關(guān)關(guān)系。

高端裝備產(chǎn)業(yè)是中國技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的支柱型產(chǎn)業(yè),涉及諸多航空、海洋和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域的戰(zhàn)略發(fā)展;節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟實現(xiàn)“綠色發(fā)展”的先鋒產(chǎn)業(yè),因此,三大產(chǎn)業(yè)都獲得政府的大力扶持。由圖2可知,高端裝備產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)獲得的稅收優(yōu)惠減免最多,獲得政府補助和直接撥款較多的產(chǎn)業(yè)是新能源產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和新材料產(chǎn)業(yè)。就單個公司獲得的財政資金支持額度來看,高端裝備產(chǎn)業(yè)17家樣本公司中,有9家公司獲得的財政資金支持金額超過了5億元;新能源產(chǎn)業(yè)只有5家,但是,5家公司所獲得的額度幾乎都超過了10億元,其中中國電建和華能國際分別獲得了45.87億元和33.88億元的財政資金支持。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)也只有5家公司獲得的財政資金支持金額超過了5億元。但是,對于節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè),政府主要通過政府采購進行支持,2018年全國強制和優(yōu)先采購節(jié)能、節(jié)水產(chǎn)品1653.8億元,占同類產(chǎn)品采購規(guī)模的90.1%;優(yōu)先采購環(huán)保產(chǎn)品1647.4億元,占同類產(chǎn)品采購規(guī)模的90.2%(17)。

【參考文獻】：
期刊論文
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