發(fā)布時間：2021-09-22 07:47

　　本文以2010-2014年A股融資融券標的企業(yè)數(shù)據(jù)為初始研究樣本,對賣空約束放松與股價崩盤風險的關(guān)系做了檢驗。結(jié)果表明:首先,賣空交易顯著地抑制了上市公司股價崩盤風險,且這種抑制效應在管理層權(quán)力更大、分析師跟蹤頻率更低的企業(yè)中表現(xiàn)更加明顯,在利用中國資本市場獨有的"轉(zhuǎn)融券"制度緩解內(nèi)生性問題后,上述結(jié)論依然穩(wěn)健;其次,在對作用機制的考察中發(fā)現(xiàn),融券賣空主要通過改善企業(yè)信息透明度來對股價崩盤風險產(chǎn)生抑制效應。上述研究結(jié)論意味著,我國應該進一步擴大融券試點名單,以便更好地發(fā)揮賣空機制對資本市場的穩(wěn)定作用。 

【文章來源】：西南民族大學學報(人文社科版). 2020,41(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【參考文獻】：
期刊論文
[1]投資者情緒與股價崩盤風險:來自中國市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 趙汝為,熊熊,沈德華.  管理評論. 2019(03)
[2]融資融券對上市公司治理影響的研究[J]. 陸瑤,彭章,馮佳琪.  管理科學學報. 2018(11)
[3]賣空機制對上市公司創(chuàng)新的影響研究——基于我國融資融券制度的自然實驗[J]. 陳怡欣,張俊瑞,汪方軍.  南開管理評論. 2018(02)
[4]轉(zhuǎn)融券制度、賣空約束與股價變動[J]. 蘇冬蔚,倪博.  經(jīng)濟研究. 2018(03)
[5]賣空的事前威懾、公司治理與企業(yè)融資行為——基于融資融券制度的準自然實驗檢驗[J]. 顧乃康,周艷利.  管理世界. 2017(02)
[6]賣空機制、股價信息含量與暴跌風險——基于融資融券交易的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 唐松,吳秋君,溫德爾,楊斯琦.  財經(jīng)研究. 2016(08)
[7]中國式融資融券制度安排與股價崩盤風險的惡化[J]. 褚劍,方軍雄.  經(jīng)濟研究. 2016(05)
[8]金融市場的“劣汰”機制——基于賣空機制與盈余管理的研究[J]. 顧琪,陸蓉.  財貿(mào)經(jīng)濟. 2016(05)
[9]企業(yè)社會責任與股價崩盤風險:“價值利器”或“自利工具”?[J]. 權(quán)小鋒,吳世農(nóng),尹洪英.  經(jīng)濟研究. 2015(11)
[10]融資約束抑制技術(shù)效率提升嗎?——基于制造業(yè)微觀數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 陳海強,韓乾,吳鍇.  金融研究. 2015(10)



本文編號：3403402