基于2005-2017年A股上市公司的數(shù)據(jù),研究了在不同的市場行情中,投資者對于股利政策的偏好差別。研究發(fā)現(xiàn):對于現(xiàn)金股利而言,在上漲和下跌的市場行情中,投資者更偏好不發(fā)放現(xiàn)金股利的上市公司;在平穩(wěn)行情中,投資者更偏好發(fā)放現(xiàn)金股利的上市公司。對于股票股利而言,在上漲行情中,投資者更偏好發(fā)放股票股利的上市公司;在下跌行情中,投資者更偏好不發(fā)放股票股利的上市公司;在平穩(wěn)行情中,投資者對于是否發(fā)放股票股利沒有顯著的偏好差異。在上漲和下跌的市場行情中,超能力派現(xiàn)和高送轉(zhuǎn)不會改變投資者的偏好;在平穩(wěn)行情中,只有正常派現(xiàn)和正常送轉(zhuǎn)才能贏得投資者的青睞,超能力派現(xiàn)行為無益于上市公司,高送轉(zhuǎn)還會損害公司價值。 

【文章來源】：財經(jīng)理論與實踐. 2019,40(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
    (一)文獻(xiàn)回顧
        1.股利無關(guān)論的研究。
        2.市場行情與股利偏好的研究。
        3.國內(nèi)對超能力派現(xiàn)的研究。
        4.國內(nèi)對高送轉(zhuǎn)的研究。
    (二)理論分析與假設(shè)提出
三、研究設(shè)計
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)回歸模型和變量定義
四、實證分析
    (一)描述性統(tǒng)計
    (二)回歸結(jié)果與分析
        1.不同市場行情中投資者的現(xiàn)金股利偏好。
        2.不同市場行情中投資者的股票股利偏好。
        3.不同市場行情中超能力派現(xiàn)對投資者現(xiàn)金股利偏好的影響。
        4.不同市場行情中高送轉(zhuǎn)對投資者股票股利偏好的影響。
    (三)進(jìn)一步研究
    (四)穩(wěn)健性檢驗
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3374223