自從證券市場產(chǎn)生以來,對證券價格波動狀況的研究就一直是國內(nèi)外研究的熱點。由于各種因素的影響,證券價格經(jīng)常會發(fā)生大幅波動。證券價格的持續(xù)上漲尤其是暴漲常常容易產(chǎn)生金融泡沫,而證券價格的持續(xù)下跌尤其是暴跌則會導(dǎo)致投資者的巨額投資損失,并引發(fā)金融危機。有鑒如此,國外學(xué)者對證券價格波動的研究已開展了多年,并隨著西方證券市場的發(fā)展而日趨成熟。相對來說,我國的證券市場起步比較晚,市場成熟度不高,價格波動幅度比較大,這對我國經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了許多不利的影響。因此,本文致力于系統(tǒng)地研究我國股票市場價格波動的宏觀經(jīng)濟影響因素,以期進一步了解影響證券市場發(fā)展的深層次原因,揭示影響我國股市變動的因素,并有針對性地提出相應(yīng)的解決方案。這對我們提升宏觀調(diào)控的技巧,提高投資的有效性,保證證券市場的健康發(fā)展,具有較強的理論和現(xiàn)實意義。以前對股票市場波動和宏觀經(jīng)濟因素關(guān)系的研究,大多從各個角度分析。本文將首先描述國內(nèi)股票市場的發(fā)展?fàn)顩r,并對我國股票市場的波動情況進行介紹;其次分析宏觀經(jīng)濟增長對股市變動的影響關(guān)系,主要對我國的經(jīng)濟周期和股市周期的互動關(guān)系進行了描述性實證研究;之后分析貨幣政策對股市變動的影響,主要介紹了貨... 

【文章來源】：長沙理工大學(xué)湖南省

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【圖文】：

992-2010年上海股票市場波動情況

在世界比較成熟的股票市場中，股票市場的換手率相當(dāng)?shù)投冶容^穩(wěn)定股市的換手率比較高，且起伏比較大，從表 2.4 可以看出。以上海股票，1994 年上海股票市場的換手率達到 1135％，即便在股市低迷的 2005了 274％。從換手率和股市波動幅度的年度對比可以看出，股市換手率度呈正相關(guān)，即換手率越高、股市波動就越大，充分表明了我國股市存性和過度投機的現(xiàn)象。表 2.3：我國股市換手率情況統(tǒng)計(單位：％)年份 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001上證換手率 1135 529 913 702 454 471 493 269深證換手率 584 255 1350 817 407 425 509 228年份 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009上證換手率 214 251 289 274 541 927 393 499深證換手率 199 214 288 316 609 987 469 793資料來源：《2010 年中國證券期貨統(tǒng)計年鑒》

16圖 3.1 1991-2010 年中國股市周期與經(jīng)濟周期運行關(guān)系從圖 3.1 中我們可以看出股市周期與經(jīng)濟周期相一致或背離的特征：1．從 1991 年-1995 年，股市周期與經(jīng)濟周期的運行基本趨于一致。兩個周期在 1991 年-1992 年向上運行，1993 年-1995 年向下運行，即股市周期的牛市階段對應(yīng)經(jīng)濟周期的擴張期，而股市周期的熊市階段則對應(yīng)經(jīng)濟周期的收縮期。2．從 1996 年-2005 年，股市周期和經(jīng)濟周期的運行出現(xiàn)了嚴(yán)重的背離。(1)1996 年-1999 年：股市周期的上升階段對應(yīng)著經(jīng)濟周期的下降階段。1996年我國經(jīng)濟實現(xiàn)了“軟著陸”，進入了新一輪的擴張期，進入到第二個股市周期的上升階段。然而，經(jīng)濟周期并未同步運行，而是持續(xù)收縮，繼續(xù)運行第一個周期的下降階段

【參考文獻】：
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本文編號：3355711