基于對銀行發(fā)行永續(xù)債原因的分析,對中國銀行永續(xù)債的票面利率進(jìn)行研究。通過與其他資本補(bǔ)充工具對比以及利用Blume均值回歸模型,對未來β值的預(yù)測,并利用CAPM模型計(jì)算未來預(yù)期股票收益率,研究發(fā)現(xiàn),本次發(fā)行的永續(xù)債票面利率偏低、收益率弱于與該永續(xù)債第一個(gè)調(diào)整期限相同及以下的股票收益率,進(jìn)一步對各種情況下的公司W(wǎng)ACC進(jìn)行模擬,得到公司W(wǎng)ACC隨永續(xù)債占資本比的提高而降低這一結(jié)論。 

【文章來源】：管理現(xiàn)代化. 2020,40(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

我國銀行2000—2018年市盈率和市凈率(%)

(2)鐘永紅[14]研究發(fā)現(xiàn),利潤增長對銀行核心資本補(bǔ)充作用有限。商業(yè)銀行資本利潤率自2010年以來一直呈下滑趨勢。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),商業(yè)銀行資本利潤率自2010年以來一直呈下滑趨勢,大型商業(yè)銀行資本利潤率在2018年底達(dá)到近年來最低值,距離峰值下滑13.04%,其中城市商業(yè)銀行資本利潤率下滑超過20%,利用銀行利潤補(bǔ)充資本較為困難,銀行利潤情況見圖2、3。圖3 我國銀行2017—2018年資本利潤率

圖2 商業(yè)銀行2010—2018年資本利潤率(%)(3)二級資本債是補(bǔ)充二級資本相對有效、較為普遍的工具,對非上市、資本補(bǔ)充渠道相對有限的中小銀行而言,優(yōu)勢尤為突出,但二級資本債無法調(diào)整我國核心一級資本和其他一級資本結(jié)構(gòu)失衡的問題。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3353764