可轉(zhuǎn)債是一種兼具債性、股性和衍生品特性的金融工具。1843年西方的可轉(zhuǎn)債市場便拉開了帷幕,而我國的可轉(zhuǎn)債市場則起步于上世紀90年代,晚了近150年。隨著我國可轉(zhuǎn)債市場管理制度的不斷完善和管理經(jīng)驗的不斷積累,我國的可轉(zhuǎn)債市場逐步邁向繁榮�？赊D(zhuǎn)債市場的規(guī)模日益增大,解決好其定價問題的重要性也日益凸顯。本文主要圍繞可轉(zhuǎn)債的定價問題展開,目的是找到一種適合我國可轉(zhuǎn)債市場的定價方法。在文中對可轉(zhuǎn)債市場發(fā)展的歷史、基本條款、特點、種類和當前我國可轉(zhuǎn)債市場的現(xiàn)狀進行了闡述。通過閱讀大量國內(nèi)國外文獻資料,歸納出目前可轉(zhuǎn)債定價常用的模型與方法。同時基于Dubrov和Bella（2015）的定價框架,調(diào)整為適用于我國可轉(zhuǎn)債的LSPI（最小二乘策略迭代）定價模型并進行實證。在實證的過程中,結(jié)合我國可轉(zhuǎn)債市場的情況,選取了8支商業(yè)銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債作為定價樣本,分別采用歷史波動率法和GARCH（1,1）對基礎(chǔ)股票價格的波動率進行估計,采用基于LSPI（最小二乘策略迭代）的定價模型和目前表現(xiàn)最優(yōu)的LSM（最小二乘蒙特卡洛）定價模型對樣本進行定價。依據(jù)定價結(jié)果得出GARCH（1,1）對基礎(chǔ)股票價格波動率的估計值使得... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

可轉(zhuǎn)換債券每年發(fā)行數(shù)量和融資金額情況

- 5 -圖 1-2 一般可轉(zhuǎn)換債券的生命周期1.4 我國可轉(zhuǎn)債市場發(fā)展現(xiàn)狀2019 年以來，從宏觀指數(shù)來看，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢，如圖 1-3 所在股票市場得到提振，“牛市”似乎要到來的市場預期下，可轉(zhuǎn)債市場的

哈爾濱工業(yè)大學金融碩士學位論文市”也逐漸到來。2019 年 3 月 4 日，中信銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債申購結(jié)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模為 400 億，這是繼 2011 年以來我國發(fā)行規(guī)模之最簽率并不高，僅有 0.0182%。這說明當前投資者對可轉(zhuǎn)債市場的關(guān)注很高，很愿意將資金配置在可轉(zhuǎn)債市場。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于Black-Scholes模型的可轉(zhuǎn)債定價模型實證研究——以格力轉(zhuǎn)債（110030）為例[J]. 宮睿佳.  中國商論. 2018(30)
[2]向下修正條款對中國可轉(zhuǎn)債定價的影響[J]. 王茵田,文志瑛.  清華大學學報(自然科學版). 2018(01)
[3]一種基于二叉樹與回歸分析法的可轉(zhuǎn)債定價模型研究[J]. 滕菲菲.  財經(jīng)界(學術(shù)版). 2017(04)
[4]B-S模型在可轉(zhuǎn)換債券定價中的應(yīng)用研究[J]. 湯潔.  時代金融. 2015(06)
[5]基于三叉樹模型帶信用風險的可轉(zhuǎn)債定價[J]. 謝百帥,張衛(wèi)國,廖萍康,陳雅娜.  系統(tǒng)工程. 2013(09)
[6]奇異期權(quán)與中國可轉(zhuǎn)債定價[J]. 陳盛業(yè),王義克.  清華大學學報(自然科學版). 2007(06)
[7]關(guān)于我國可轉(zhuǎn)換債券定價的實證研究[J]. 賴其男,姚長輝,王志誠.  金融研究. 2005(09)
[8]二叉樹模型在可轉(zhuǎn)換債券定價中的應(yīng)用[J]. 楊立洪,楊霞.  華南理工大學學報(自然科學版). 2005(03)
[9]可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的最優(yōu)決策[J]. 鄭振龍,林海.  財經(jīng)問題研究. 2004(11)
[10]中國可轉(zhuǎn)換債券定價研究[J]. 鄭振龍,林海.  廈門大學學報(哲學社會科學版). 2004(02)



本文編號：3329247