發(fā)布時(shí)間：2021-08-01 01:29

　　目前新股市場(chǎng)主要存在新股發(fā)行溢價(jià)、新股發(fā)行市場(chǎng)過(guò)熱以及新股長(zhǎng)期弱勢(shì)三大異�，F(xiàn)象。本文的研究對(duì)象主要是新股長(zhǎng)期弱勢(shì)。新股長(zhǎng)期弱勢(shì)是指新股在上市后較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),一般是2到3年的收益率低于市場(chǎng)平均收益率或者同類型非新股的收益率的現(xiàn)象。我國(guó)股票市場(chǎng)的起步較晚,目前對(duì)新股長(zhǎng)期弱勢(shì)的研究較少,而且缺少系統(tǒng)的研究。2013年IPO暫停,2014年改革重啟以后,證監(jiān)會(huì)高層提出要逐步向注冊(cè)制過(guò)度,另外國(guó)家近來(lái)也著重推出科創(chuàng)板,直接融資在市場(chǎng)中的作用越來(lái)越重要。針對(duì)改革前夕新股市場(chǎng)的復(fù)雜現(xiàn)象以及新股發(fā)行作為直接融資的重要環(huán)節(jié),本文對(duì)我國(guó)新股長(zhǎng)期弱勢(shì)進(jìn)行系統(tǒng)的研究,為改革后的研究提供參考。本文的研究樣本主要是改革前后兩個(gè)階段的IPO新股,即2010年至2012年和2014年至2017年兩階段發(fā)行的新股。研究的數(shù)據(jù)主要為IPO新股的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和新股上市剔除溢價(jià)階段后三年左右的交易數(shù)據(jù)。然后本文采用SAS數(shù)據(jù)分析軟件計(jì)算每半年內(nèi)發(fā)行的新股構(gòu)成的新股組合3年內(nèi)的超額累計(jì)收益率并繪制超額累計(jì)收益率走勢(shì)圖。從走勢(shì)圖觀測(cè)到,無(wú)論是改革前還是改革后,都存在新股長(zhǎng)期弱勢(shì)現(xiàn)象。整個(gè)弱勢(shì)期限呈U型走勢(shì),雖然改革后一段時(shí)間新股長(zhǎng)... 

【文章來(lái)源】：華僑大學(xué)福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 研究思路和內(nèi)容
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究?jī)?nèi)容
    1.3 本文創(chuàng)新之處
第2章 國(guó)內(nèi)外研究綜述
    2.1 新股是否存在長(zhǎng)期弱勢(shì)現(xiàn)象的研究現(xiàn)狀
    2.2 新股長(zhǎng)期弱勢(shì)期限的研究現(xiàn)狀
    2.3 新股長(zhǎng)期弱勢(shì)影響因素的研究現(xiàn)狀
    2.4 簡(jiǎn)要述評(píng)
第3章 新股長(zhǎng)期弱勢(shì)檢驗(yàn)及對(duì)比分析
    3.1 2014年IPO重啟前后新股發(fā)行情況分析
        3.1.1 2014年新股發(fā)行改革
        3.1.2 2014年改革前后新股發(fā)行情況描述統(tǒng)計(jì)分析
    3.2 新股長(zhǎng)期弱勢(shì)檢驗(yàn)
        3.2.1 新股長(zhǎng)期弱勢(shì)檢驗(yàn)的方法設(shè)計(jì)
        3.2.2 2014年IPO重啟前后新股長(zhǎng)期弱勢(shì)檢驗(yàn)
        3.2.3 2014年IPO重啟前后不同行業(yè)新股長(zhǎng)期弱勢(shì)檢驗(yàn)
    3.3 小結(jié)
第4章 新股長(zhǎng)期弱勢(shì)的影響因素分析
    4.1 樣本數(shù)據(jù)選取與處理
    4.2 模型設(shè)計(jì)
    4.3 實(shí)證分析
第5章 結(jié)論及建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 對(duì)新股發(fā)行市場(chǎng)的建議
        5.2.2 對(duì)新股流通市場(chǎng)的建議
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄A 各細(xì)分新股組合超額累計(jì)收益率走勢(shì)圖匯總
附錄B 不同階段各時(shí)間窗口逐步回歸結(jié)果匯總


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]基于抑價(jià)和溢價(jià)的IPO初始收益與長(zhǎng)期走勢(shì)問(wèn)題研究[D]. 孫自愿.中國(guó)礦業(yè)大學(xué) 2009

碩士論文
[1]承銷商聲譽(yù)對(duì)IPO定價(jià)效率的影響[D]. 張明君.蘭州大學(xué) 2016
[2]新股上市初期溢價(jià)及長(zhǎng)期弱勢(shì)表現(xiàn)的實(shí)證研究和展望[D]. 孫婷.上海交通大學(xué) 2014
[3]我國(guó)新股長(zhǎng)期弱勢(shì)的實(shí)證研究[D]. 陳嬋娟.復(fù)旦大學(xué) 2010



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