現(xiàn)金股利派發(fā)是上市公司回饋投資者的主要形式,也是公司價值的重要體現(xiàn)。近年來,公司派發(fā)現(xiàn)金股利的行為受到越來越多投資者的重視,監(jiān)管機(jī)構(gòu)也鼓勵上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅,比如“現(xiàn)金奶�！敝袊袢A,福耀玻璃等現(xiàn)金分紅較多的公司受到證監(jiān)會的點名表揚(yáng)。在金融市場不斷發(fā)展的過程中,可能存在一些市場機(jī)制不能很好解決的問題,這需要政府或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入干預(yù),特別是在社會主義國家。我國近年來不斷完善市場機(jī)制,以保障中小投資者的利益,促進(jìn)上市公司切實回報廣大投資者,并制定一系列半強(qiáng)制措施引導(dǎo)上市公司適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行現(xiàn)金股利分紅。然而在分紅強(qiáng)監(jiān)管的措施下,依然有些“鐵公雞”堅持不分紅,其中的原因引發(fā)國內(nèi)外學(xué)者們的關(guān)注。本文選用因不分紅被上交所點名的上市公司聯(lián)美控股,用案例分析的形式深入了解“鐵公雞”不分紅的具體原因,以及公司不分紅是否有其合理之處。本文結(jié)合2012-2017年度聯(lián)美控股的公開數(shù)據(jù),從公司所在行業(yè)的股利分配狀況出發(fā),從傳統(tǒng)行業(yè)角度看待股利分紅行為,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)現(xiàn)金股利分配比例遠(yuǎn)大于非傳統(tǒng)行業(yè)上市公司。然而同屬于傳統(tǒng)行業(yè)的聯(lián)美控股卻常年不分紅。我從聯(lián)美控股的盈利水平,現(xiàn)金能力水平角度分析其是否有能力分紅。從機(jī)... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：46 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與選題意義
    1.2 研究思路與基礎(chǔ)框架
    1.3 可能的創(chuàng)新與不足
    1.4 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.4.1 股利分配影響因素文獻(xiàn)概述
        1.4.2 股利分配利弊研究概述
        1.4.3 對現(xiàn)有文獻(xiàn)的評述
第2章 聯(lián)美控股的案例介紹
    2.1 聯(lián)美控股的概述
    2.2 聯(lián)美控股公司股利分配的概況
    2.3 監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于“鐵公雞”聯(lián)美控股的關(guān)注情況介紹
    2.4 聯(lián)美控股公司對不發(fā)放現(xiàn)金股利的解釋
第3章 聯(lián)美控股不派發(fā)股利的案例分析
    3.1 傳統(tǒng)行業(yè)與非傳統(tǒng)行業(yè)現(xiàn)金分紅比較
    3.2 聯(lián)美控股派發(fā)現(xiàn)金股利的能力分析
        3.2.1 聯(lián)美控股的盈利能力分析
        3.2.2 聯(lián)美控股的現(xiàn)金能力分析
    3.3 聯(lián)美控股不派發(fā)現(xiàn)金股利原因探究
        3.3.1 投資者與分析師關(guān)注少，股利發(fā)放壓力小
        3.3.2 股票流動性差，現(xiàn)金股利派發(fā)少
        3.3.3 為未來高速擴(kuò)張預(yù)留儲備金
        3.3.4 控股股東持股比例較高，話語權(quán)強(qiáng)烈
        3.3.5 來自定向增發(fā)的融資充足而不受現(xiàn)金分紅才能再融資的約束
    3.4 聯(lián)美控股無現(xiàn)金股利政策是否合理
        3.4.1 股利突然消失使股價短期下跌
        3.4.2 公司保留現(xiàn)金而不派發(fā)現(xiàn)金股利獲得市場認(rèn)可
第4章 結(jié)論與建議
    4.1 “鐵公雞”聯(lián)美控股不派發(fā)現(xiàn)金股利的原因總結(jié)
        4.1.1 公司處在規(guī)模擴(kuò)張期，為未來留有充足的現(xiàn)金流
        4.1.2 投資者及分析師關(guān)注少，使得公司股利派發(fā)約束少
        4.1.3 來自定向增發(fā)的融資充足而不受現(xiàn)金分紅才能再融資的約束
    4.2 對于“鐵公雞”公司的公司治理建議
        4.2.1 避免股利突然減少，可考慮股票股利派發(fā)形式
        4.2.2 完善信息披露，減少信息不對稱
        4.2.3 吸引機(jī)構(gòu)投資者持股，規(guī)范企業(yè)運(yùn)營
    4.3 對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議
        4.3.1 深入了解上市公司現(xiàn)金分紅政策
        4.3.2 因才施策，減少一刀切的監(jiān)管慣性
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]上市公司現(xiàn)金股利不平穩(wěn)影響投資者行為偏好嗎?[J]. 陳名芹,劉星,辛清泉.  經(jīng)濟(jì)研究. 2017(06)
[3]半強(qiáng)制分紅政策、公司治理與現(xiàn)金股利政策[J]. 劉星,譚偉榮,李寧.  南開管理評論. 2016(05)
[4]現(xiàn)金股利迎合、再融資需求與企業(yè)投資——投資效率視角下的半強(qiáng)制分紅政策有效性研究[J]. 陳艷,李鑫,李孟順.  會計研究. 2015(11)
[5]貨幣政策、再融資管制與現(xiàn)金股利分配[J]. 劉星,陳名芹,李寧.  中國會計評論. 2015(03)
[6]半強(qiáng)制分紅政策的實施效果研究[J]. 陳云玲.  金融研究. 2014(08)
[7]半強(qiáng)制分紅政策與中國上市公司分紅行為[J]. 魏志華,李茂良,李常青.  經(jīng)濟(jì)研究. 2014(06)
[8]中國股票市場再融資監(jiān)管規(guī)則變遷的制度經(jīng)濟(jì)分析[J]. 應(yīng)展宇.  經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2013(05)
[9]上市公司財務(wù)靈活性、再融資期權(quán)與股利迎合策略研究[J]. 王志強(qiáng),張瑋婷.  管理世界. 2012(07)
[10]并購目標(biāo)識別:來自中國證券市場的證據(jù)[J]. 張金鑫,張艷青,謝紀(jì)剛.  會計研究. 2012(03)



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