在當(dāng)前我國(guó)企業(yè)杠桿率高企的現(xiàn)狀下,如何協(xié)調(diào)企業(yè)負(fù)債融資結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新之間的關(guān)系是企業(yè)需妥善處理的重要問題。以中國(guó)2007—2017年非金融上市公司為樣本,研究了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明:企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)專利產(chǎn)出、研發(fā)投入之間存在倒U型關(guān)系,而與企業(yè)創(chuàng)新效率之間存在正向線性關(guān)系。當(dāng)企業(yè)負(fù)債水平較低時(shí),企業(yè)增加負(fù)債有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新規(guī)模的增長(zhǎng),當(dāng)企業(yè)負(fù)債水平超過某一臨界值時(shí),企業(yè)繼續(xù)增加負(fù)債則對(duì)企業(yè)創(chuàng)新規(guī)模產(chǎn)生抑制作用,而企業(yè)創(chuàng)新效率則隨著企業(yè)負(fù)債水平的增長(zhǎng)逐步提升。進(jìn)一步的異質(zhì)性分析表明,資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新規(guī)模與創(chuàng)新效率的影響機(jī)理因?qū)＠愋汀^(qū)域發(fā)展水平、企業(yè)所有制類型、企業(yè)規(guī)模與所處生命周期階段的不同而存在差異。研究結(jié)論為當(dāng)前創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)背景下企業(yè)科學(xué)確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)提供了一定的理論參考。 

【文章來源】：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：15 頁(yè)

【文章目錄】：
一、 引言
二、 理論分析與研究假設(shè)
    (一) 資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新規(guī)模的促進(jìn)作用
    (二) 資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新規(guī)模的抑制作用
    (三) 資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的正向促進(jìn)作用
三、 模型設(shè)定與數(shù)據(jù)描述
    (一) 基準(zhǔn)模型設(shè)定
    (二) 變量選取及說明
        1. 被解釋變量:企業(yè)創(chuàng)新
        2. 核心解釋變量:企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
        3. 其余控制變量
    (三) 數(shù)據(jù)說明與描述性統(tǒng)計(jì)
四、 實(shí)證結(jié)果及分析
    (一) 基準(zhǔn)回歸結(jié)果
    (二) 內(nèi)生性問題的探討
    (三) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、 異質(zhì)性分析
    (一) 按企業(yè)專利類型分組回歸
    (二) 按不同區(qū)域分組回歸④
    (三) 按企業(yè)所有制分組回歸
    (四) 按企業(yè)規(guī)模分組回歸
    (五) 按企業(yè)生命周期分組回歸
六、 主要結(jié)論與政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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