2007年被稱為中國對沖基金的元年,陽光私募作為國內(nèi)對沖基金的主要形式,得到了迅速發(fā)展,2010年步入快速發(fā)展期,僅2010年當(dāng)年陽光私募的規(guī)模就擴(kuò)大了3倍,達(dá)到1600億元人民幣左右。由于陽光私募行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張迅速,導(dǎo)致業(yè)績分化顯著,因此從2009年開始作為一種新型的金融創(chuàng)新模式——陽光私募TOT應(yīng)運(yùn)而生。TOT在陽光私募基金中進(jìn)行篩選,通過構(gòu)建陽光私募基金的組合達(dá)到分散和平滑風(fēng)險(xiǎn)的目的,因而迅速獲得了高凈值富裕人群的追捧和青睞。目前中國市場上僅有30多支陽光私募TOT,規(guī)模僅為80億元人民幣左右,占陽光私募的資金來源的比例不到5%,伴隨著高凈值人群的迅速增長,中國陽光私募TOT具有巨大的發(fā)展?jié)摿�。但是目前市場上的TOT,從風(fēng)險(xiǎn)方面來看,具有較高的分散風(fēng)險(xiǎn)的能力；從收益方面來看,收益卻相對較低。這樣極大影響了TOT的業(yè)績和品質(zhì)的提升,不太滿足日益增長的高凈值人群的投資需求。本文研究的目的和意義在于,通過對國內(nèi)陽光私募TOT產(chǎn)生和發(fā)展趨勢以及國外對沖基金的基金（FOFH）的發(fā)展趨勢的分析,并且對TOT快速發(fā)展過程中存在的諸多內(nèi)部和外部問題進(jìn)行較深入的解析,一方面揭示了中國陽光私募TOT未... 

【文章來源】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

杰出的公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投陽光私募資料來源:中金投?

由于陽光私募有了許多優(yōu)秀且經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理，從圖1.2可以看出，2007年到2010年三年間，陽光私募基金的收益大幅超過滬深300指數(shù)和中證股票基金指數(shù)。陽光私募的年均收益分別為2007年114.4%，2008年一34.1黔，2009年45.2%，2010年9.3%，這四年的年均回報(bào)為16.8%;同期滬深300指數(shù)和中證股票基金指數(shù)的四年平均回報(bào)分別為5.7cy0和12.8%。同時(shí)，陽光私募的波動(dòng)性大幅小于相關(guān)指數(shù)。從2007年—2010年，陽光私募、中證股票指數(shù)、滬深300指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差分別為6.Icy0、9.5%、12.5%，說明陽光私募的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)顯著小于中證股票指數(shù)和滬深300指數(shù)�？梢钥闯�，陽光私募相對來說風(fēng)險(xiǎn)較小且收益較高。

盡管存在著2009年下半年監(jiān)管層對信托賬戶叫停的行業(yè)打壓政策，新信托賬戶資源的持續(xù)減少，但是陽光私募在夾縫中頑強(qiáng)的成長，2010年可以說是陽光私募大發(fā)展的一年，全年新成立的產(chǎn)品數(shù)580支，幾乎等于04一09年所有新成立的產(chǎn)品數(shù)的總和。與新成立產(chǎn)品數(shù)迅速增加相對應(yīng)的是，陽光私募投資顧問的數(shù)量也迅速增加，根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，截止2010年12月31日，全國共有442家陽光私募公司，管理著1331支陽光私募產(chǎn)品�？偟年柟馑侥家�(guī)模超過1700億元，幾乎是2009年的3.3倍。2.單支陽光私募規(guī)模不斷增大而由于信托賬戶資源的制約導(dǎo)致賬戶成本越來越高，信托公司對新產(chǎn)品成立規(guī)模的要求也越來越高，導(dǎo)致單個(gè)陽光私募產(chǎn)品的規(guī)模較前幾年有了較大的提高，陽光私募從2004年產(chǎn)生至今的五年期間，單支陽光私募的規(guī)模不斷擴(kuò)大。


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