本文關(guān)鍵詞：高送轉(zhuǎn)對公司股價(jià)影響的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：通過閱讀相關(guān)股利政策文獻(xiàn),結(jié)合股利政策理論,我們對非現(xiàn)金股利政策的市場反應(yīng)進(jìn)行了多維度的實(shí)證研究,探討了在預(yù)案公告日和除權(quán)除息日時(shí)期的市場反應(yīng)情況,同時(shí)對分屬不同市場板塊和不同送轉(zhuǎn)股比例的非現(xiàn)金股利政策的市場反應(yīng)進(jìn)行深入研究,此后分別構(gòu)建了分紅預(yù)案公告和除權(quán)除息公告情況下的線性回歸模型,對市場反應(yīng)的影響因素進(jìn)行了深入探究,最后分別對監(jiān)管者、上市公司、投資者給出了合理建議。全文的主要結(jié)論如下：1)高送轉(zhuǎn)股利政策都有正向的市場反應(yīng)。不管在預(yù)案公告日期間還是除權(quán)除息期間,市場都存在正的累計(jì)平均超額收益率,這與前人研究的結(jié)論一致。2)不同市場板塊的市場反應(yīng)略有差別。預(yù)案公告日期間,主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三者的市場反應(yīng)幾乎一致；除權(quán)除息日期間,主板的市場反應(yīng)異于中小板和創(chuàng)業(yè)板,而后兩者的走勢比較接近。3)送轉(zhuǎn)股的比例越高,市場反應(yīng)越強(qiáng)烈。這也與當(dāng)前市場熱衷于超高額送轉(zhuǎn)的現(xiàn)象一致。4)線性回歸模型反映了分紅預(yù)案公告情況下,市場反應(yīng)與送轉(zhuǎn)股比例SP和加權(quán)的凈資產(chǎn)收益率ROE有顯著的正相關(guān)關(guān)系；在除權(quán)除息情況下,市場反應(yīng)與送轉(zhuǎn)股比例SP和板塊類別的虛擬變量D1有顯著的正相關(guān)關(guān)系,與每股資本公積SCR和每股未分配利潤REPS有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系�？偟膩碚f,這表明本文的研究契合股利迎合理論,部分契合信號傳遞假說。
【關(guān)鍵詞】：非現(xiàn)金股利政策 市場反應(yīng) 實(shí)證研究 信號傳遞假說 股利迎合理論
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 1 緒論10-12
• 1.1 選題背景與意義10
• 1.2 研究思路與論文結(jié)構(gòu)10-12
• 2 文獻(xiàn)綜述12-18
• 2.1 相關(guān)股利理論回顧12-15
• 2.1.1 傳統(tǒng)金融學(xué)范疇內(nèi)股利理論12-13
• 2.1.2 行為金融學(xué)范疇內(nèi)股利理論13-15
• 2.2 國內(nèi)外研究綜述15-17
• 2.2.1 關(guān)于高送轉(zhuǎn)股利政策原因的國內(nèi)外研究綜述15-16
• 2.2.2 關(guān)于高送轉(zhuǎn)股利政策對股價(jià)影響的國內(nèi)外研究綜述16-17
• 2.3 文獻(xiàn)評述17-18
• 3 高送轉(zhuǎn)股利政策對股價(jià)影響的定性分析18-21
• 3.1 相關(guān)定義及概述18
• 3.2 高送轉(zhuǎn)股利政策對股價(jià)影響的機(jī)制探究18-21
• 4 高送轉(zhuǎn)股利政策的市場反應(yīng)實(shí)證研究21-34
• 4.1 樣本的選擇21-22
• 4.2 研究方法22-23
• 4.3 有效樣本的統(tǒng)計(jì)分析和實(shí)證檢驗(yàn)23-34
• 4.3.1 預(yù)案公告日、除權(quán)除息公告日的市場反應(yīng)24-25
• 4.3.2 不同市場板塊樣本的市場反應(yīng)25-29
• 4.3.3 不同送轉(zhuǎn)比例樣本的市場反應(yīng)29-34
• 5 高送轉(zhuǎn)的市場反應(yīng)影響因素實(shí)證研究34-42
• 5.1 研究設(shè)計(jì)34-36
• 5.1.1 被解釋變量的構(gòu)建34
• 5.1.2 解釋變量的選取34-36
• 5.2 模型的構(gòu)建36-38
• 5.3 分紅預(yù)案公告的市場反應(yīng)回歸分析38-40
• 5.4 除權(quán)除息公告的市場反應(yīng)回歸分析40-42
• 6 政策及操作建議42-45
• 6.1 針對監(jiān)管者的建議42-43
• 6.2 針對上市公司的建議43
• 6.3 針對投資者的建議43-45
• 7 總結(jié)45-46
• 參考文獻(xiàn)46-48

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 馮科;劉宏;何理;;我國上市公司高送轉(zhuǎn)對盈利的信號效應(yīng)研究[J];中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào);2012年03期

2 李曉莉;楊建平;;高送轉(zhuǎn)公司的市場表現(xiàn)及啟示[J];財(cái)會通訊;2012年06期

3 沈海平;;我國上市公司高送轉(zhuǎn)公告效應(yīng)的實(shí)證研究[J];區(qū)域金融研究;2011年04期

4 龔慧云;;基于股利迎合理論的我國上市公司送轉(zhuǎn)股行為研究[J];上海金融;2010年11期

5 陳珠明;史余森;;高送轉(zhuǎn)股票財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程;2010年10期

6 王素娟;;兩種股利理論的比較——追隨者效應(yīng)理論與迎合理論[J];科技與管理;2008年01期

7 金雪軍;徐宏偉;;中國證券市場反應(yīng)偏差的研究——基于股票股利的實(shí)證研究[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì);2006年12期

8 袁衛(wèi)秋;;國外資本結(jié)構(gòu)代理成本理論綜述[J];上海金融學(xué)院學(xué)報(bào);2005年06期

9 劉文軍,趙亞娟;中國上市公司派現(xiàn)送股與未來業(yè)績關(guān)系的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)論叢(浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào));2005年01期

10 劉q

本文編號：323014