股票市場的日歷效應(yīng)歷來受到學者和投資者的廣泛關(guān)注,研究發(fā)現(xiàn)股市存在節(jié)日效應(yīng)、月份效應(yīng)與周內(nèi)效應(yīng),但是針對日內(nèi)效應(yīng)的研究不多見.利用滬深股指2004年～2016年的高頻數(shù)據(jù),實證檢驗中國滬深股市是否存在日內(nèi)效應(yīng),結(jié)果表明:中國滬深股市整體上存在開盤效應(yīng)與收盤效應(yīng),但在牛市、熊市期間的表現(xiàn)形式存在差異,股指收益在牛市期間表現(xiàn)出正向開盤效應(yīng),在熊市期間表現(xiàn)出負向開盤效應(yīng),股指波動在熊市期間的開盤效應(yīng)更為明顯.基于滾動窗口法的進一步研究發(fā)現(xiàn):股指收益開盤效應(yīng)和收盤效應(yīng)的變化領(lǐng)先于股指走勢的變化,股指收益和波動的開盤效應(yīng)或收盤效應(yīng)存在一定程度的替代現(xiàn)象.研究有助于投資者合理地制定投資策略,對監(jiān)管部門維護市場秩序具有一定的參考價值. 

【文章來源】：管理科學學報. 2020,23(05)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：13 頁

【部分圖文】：

上證綜指收盤效應(yīng)的動態(tài)特征

圖4和圖5分別顯示了深證成指開盤效應(yīng)和收盤效應(yīng)的動態(tài)變化特征，其結(jié)果與上證綜指類似，但存在一些差異．首先，在2008年后，深證成指表現(xiàn)出了更為明顯的開盤效應(yīng)，其原因可能在于，在上交所上市的公司以央企、國企居多，市值規(guī)模較大，在深交所上市的公司以民營企業(yè)居多，市值規(guī)模較小，因此，深證成指更容易受到市場信息和交易行為的影響，其開盤效應(yīng)表現(xiàn)得更加明顯．其次，深證成指的收盤效應(yīng)弱于上證綜指，這可能是由于兩市收盤價確定方式不同所導致的．圖5 深證成指收盤效應(yīng)的動態(tài)特征

深證成指收盤效應(yīng)的動態(tài)特征

【參考文獻】：
期刊論文
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