發(fā)布時間：2021-06-08 22:24

　　隨著我國債市規(guī)模的增大,信用風(fēng)險(xiǎn)事件也隨之而來,2014年“11超日債”的實(shí)質(zhì)性違約打破了我國債券市場“剛性兌付”的怪圈。此后,2015、2016年違約主體數(shù)量有所增加,并且該數(shù)字在2018年迎來了又一次的飆升,全年共有新增違約主體41家。另外,2018年違約規(guī)�？傆�(jì)達(dá)到1,198.05億元,超出之前四年的總和。從宏觀經(jīng)濟(jì)的層面來看,2018年在經(jīng)濟(jì)增長面臨挑戰(zhàn)的背景下,貨幣政策轉(zhuǎn)向合理充裕,資金價(jià)格下行打開利率中樞下行空間。從當(dāng)前政策定調(diào)情況看,在前期去杠桿壓力之下,我國整體債務(wù)規(guī)模增速稍有放緩,監(jiān)管過程逐步由去杠桿轉(zhuǎn)入穩(wěn)杠桿階段。在我國債券市場違約事件頻發(fā),且中小企業(yè)融資環(huán)境偏緊的大背景下,針對信用利差的影響因素的研究顯得尤為重要。與Lagrange插值法不同的是,Hermite插值法不但要求在給定的節(jié)點(diǎn)處的插值多項(xiàng)式的函數(shù)值與原函數(shù)值相同,而且要求在節(jié)點(diǎn)處的插值多項(xiàng)式的一階直至多階導(dǎo)數(shù)值也與被插函數(shù)的相應(yīng)階導(dǎo)數(shù)值相等。本文以Hermite插值法計(jì)算特殊期限的無風(fēng)險(xiǎn)利率,從而估計(jì)出特殊待償期限下的產(chǎn)業(yè)債的信用利差。Hermite插值法可以相對較好地滿足光滑性、穩(wěn)定性、靈活性等要求,... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－２?２０１５－２０１９年債券違約規(guī)模（億元）??從宏觀經(jīng)濟(jì)的層面來看，２０１８年在經(jīng)濟(jì)增長面臨挑戰(zhàn)的背景下，貨幣政策??

圖２－１?２０１４年至今的信用利差走勢??業(yè)分類??業(yè)分類，是對從事國民經(jīng)濟(jì)活動中同性質(zhì)的生產(chǎn)及其他社會經(jīng)營位的組織結(jié)構(gòu)體系所進(jìn)行的詳細(xì)劃分。行業(yè)分類能夠解釋行業(yè)本段和該行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所處地位；分析影響行業(yè)發(fā)展的各類因?qū)π袠I(yè)的影響力度，引導(dǎo)行業(yè)的發(fā)展趨勢；判斷行業(yè)投資價(jià)值，風(fēng)向，為各組織機(jī)構(gòu)提供投資決策以及投資建議［１４］。??民經(jīng)濟(jì)分類??國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》首次發(fā)布于１９８４年，分別于１９９４年、２００２進(jìn)行了?４次修訂。目前適用的是２０１７版的《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分０１７），，

中偵中Ｍ期１據(jù)到期收益４ＭＡＡ＋）：５＜卜??中潰滿倚到期收益率：５年??圖２－１?２０１４年至今的信用利差走勢??２．４行業(yè)分類??行業(yè)分類，是對從事國民經(jīng)濟(jì)活動中同性質(zhì)的生產(chǎn)及其他社會經(jīng)營活動的個??人或單位的組織結(jié)構(gòu)體系所進(jìn)行的詳細(xì)劃分。行業(yè)分類能夠解釋行業(yè)本身所處的??發(fā)展階段和該行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所處地位；分析影響行業(yè)發(fā)展的各類因素，并判??斷這些對行業(yè)的影響力度，引導(dǎo)行業(yè)的發(fā)展趨勢；判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)??輪動的風(fēng)向，為各組織機(jī)構(gòu)提供投資決策以及投資建議［１４］。??２．４．１國民經(jīng)濟(jì)分類??《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》首次發(fā)布于１９８４年，分別于１９９４年、２００２年、２０１１、??２０１７年進(jìn)行了?４次修訂。目前適用的是２０１７版的《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（ＧＢ／Ｔ??４７５４－２０１７），該分類標(biāo)準(zhǔn)由國家統(tǒng)計(jì)局起草，國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家??標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會批準(zhǔn)發(fā)布，已于２０１７年１０月１日起正式實(shí)施。我國的《國民??經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》是依據(jù)聯(lián)合國統(tǒng)計(jì)司制定的《所有經(jīng)濟(jì)活動的國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》??（ＩＳＩＣ）為基本指導(dǎo)原則所建立的國家統(tǒng)計(jì)分類標(biāo)準(zhǔn)。２０１７版的《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分??類》保留了?２０１１版中的主要內(nèi)容

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]通貨膨脹對固定收益證券到期收益率和信用利差的影響:基于中國的實(shí)證研究[J]. 程文衛(wèi).  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2009(07)
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博士論文
[1]中國債券市場信用利差研究[D]. 李亞平.華東師范大學(xué) 2017
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[3]中國銀行間債券市場公司債券信用利差決定因素研究[D]. 李嵐.南開大學(xué) 2010

碩士論文
[1]模型選擇中的交叉驗(yàn)證方法綜述[D]. 范永東.山西大學(xué) 2013
[2]房地產(chǎn)行業(yè)債券信用利差影響因素分析[D]. 陳晨.上海交通大學(xué) 2013



本文編號：3219322