中美股票市場間波動溢出效應研究
發(fā)布時間：2021-06-08 11:51
隨著經(jīng)濟全球化、金融自由化的不斷推進,國際金融市場間的聯(lián)系越來也緊密,全球主要經(jīng)濟體的股票市場間出現(xiàn)了協(xié)同波動的變化態(tài)勢。以往對股票市場間的波動溢出效應的研究更多的是集中在主要的發(fā)達股市間,而對新興國家的股市波動情況研究甚少。隨著新興國家的不斷發(fā)展,與國際金融市場間的聯(lián)系變得日益密切,對全球經(jīng)濟發(fā)展與金融發(fā)展都起著不可忽視的作用。因此,新興國家的股票市場與國際股市間的波動變化也越來越受不少學者關(guān)注。美國是世界上最發(fā)達的經(jīng)濟體,對全球股市都產(chǎn)生巨大影響,而中國是全球最大的新興市場,中國股市對國際股市的影響力日漸提升。通過研究中美兩股市間的波動溢出效應,可以了解兩股市間是否存在波動溢出效應以及了解波動溢出的特征,為中國股市在未來抵御外來股市的沖擊提供相應的對策建議,使我國股市可以盡可能的預防、規(guī)避外來風險,使我國股市能夠長期健康、穩(wěn)定發(fā)展。本文首先對國內(nèi)外學者對股票市場間的波動溢出效應的相關(guān)文獻進行梳理,然后對股票市場間的波動溢出效應的相關(guān)概念、理論進行闡述,接著對中美股市間的波動溢出的現(xiàn)狀與特征進行分析,并提出本文實證的研究假設(shè)。本文選取2000年到2018年的上證綜指與道瓊斯指數(shù)的開、...
【文章來源】：西南大學重慶市 211工程院校 教育部直屬院校
【文章頁數(shù)】：79 頁
【學位級別】：碩士
【部分圖文】：
證券市場化程度加深傳導路徑圖
圖 4.1 上證綜指的收益率波動圖 4.2 道瓊斯指數(shù)的收益率波動圖根據(jù)圖 4.1 可以看出，中國股市在 2000 年、2002 年與 2005 年這三個時間段出現(xiàn)過大幅度的波動，且呈現(xiàn)的正向波動幅度更大，在 2002 年出現(xiàn)最大漲幅接近0.10，其可能與我國的宏觀政策相關(guān)，2002 年是中國加入 WTO 后的第一年，中國金融市場開始與國際金融市場接軌。其他時間段股市波動幅度較為平穩(wěn)，主要在-0.04 與 0.04 間上下波動；根據(jù)圖 4.2 可以看到，美國在 2000 年、2002 年以及 2003年的上下波動幅度較大，其最大跌幅接近 0.08，最大漲幅接近 0.06，道瓊斯指數(shù)在 2002 年期間波動更頻繁，其原因可能與美國在 2002 年推行的貨幣政策有關(guān)，主要表現(xiàn)在不斷下調(diào)利率方面，2001 年 1 月至 2002 年 12 月，美國的聯(lián)邦基準利率有 6.5%下調(diào)至 1%，由此影響股市的劇烈波動。在 2004 年后，波動幅度很小。根據(jù)圖 4.1 與圖 4.2 對比可以看到，2000 年，兩市波動較大，在 2001 年，中國股市波動較小，而美國股市波動較大，而在 2005 年出現(xiàn)了相反的狀態(tài)。整體來看，中美股市在2000年、2002年均出現(xiàn)較大幅度的波動，其余時間段波動相關(guān)性較弱。接下來，將對滬深 300 指數(shù)與標準普爾 500 指數(shù)的波動進行分析，兩指數(shù)的
圖 4.1 上證綜指的收益率波動圖 4.2 道瓊斯指數(shù)的收益率波動圖根據(jù)圖 4.1 可以看出，中國股市在 2000 年、2002 年與 2005 年這三個時間段出現(xiàn)過大幅度的波動，且呈現(xiàn)的正向波動幅度更大，在 2002 年出現(xiàn)最大漲幅接近0.10，其可能與我國的宏觀政策相關(guān)，2002 年是中國加入 WTO 后的第一年，中國金融市場開始與國際金融市場接軌。其他時間段股市波動幅度較為平穩(wěn)，主要在-0.04 與 0.04 間上下波動；根據(jù)圖 4.2 可以看到，美國在 2000 年、2002 年以及 2003年的上下波動幅度較大，其最大跌幅接近 0.08，最大漲幅接近 0.06，道瓊斯指數(shù)在 2002 年期間波動更頻繁，其原因可能與美國在 2002 年推行的貨幣政策有關(guān)，主要表現(xiàn)在不斷下調(diào)利率方面，2001 年 1 月至 2002 年 12 月，美國的聯(lián)邦基準利率有 6.5%下調(diào)至 1%，由此影響股市的劇烈波動。在 2004 年后，波動幅度很小。根據(jù)圖 4.1 與圖 4.2 對比可以看到，2000 年，兩市波動較大，在 2001 年，中國股市波動較小，而美國股市波動較大，而在 2005 年出現(xiàn)了相反的狀態(tài)。整體來看，中美股市在2000年、2002年均出現(xiàn)較大幅度的波動，其余時間段波動相關(guān)性較弱。接下來，將對滬深 300 指數(shù)與標準普爾 500 指數(shù)的波動進行分析，兩指數(shù)的
【參考文獻】：
期刊論文
[1]國際油價、美國經(jīng)濟不確定性和中國股市的波動溢出效應研究[J]. 王奇珍,王玉東. 中國管理科學. 2018(11)
[2]金融市場間波動溢出效應研究——基于Gumber的二維CARR模型和生存Copula-CARR模型[J]. 王沁. 數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2019(03)
[3]股市波動長期成分與宏觀基本面的非線性格蘭杰因果檢驗[J]. 尚玉皇,鄭挺國. 數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2018(06)
[4]中國香港股票市場的溢出效應和收益引導角色——基于亞太地區(qū)股票市場的分析[J]. 周開國,楊海生,伍穎華. 管理科學學報. 2018(05)
[5]人民幣與“一帶一路”主要國家貨幣匯率動態(tài)聯(lián)動研究——基于VAR-DCC-MVGARCH-BEKK模型的實證分析[J]. 蔡彤娟,林潤紅. 國際金融研究. 2018(02)
[6]后危機時期中、日、韓三國股市間溢出效應研究[J]. 田昊揚,王軍禮. 統(tǒng)計與決策. 2018(02)
[7]股市波動溢出效應及其影響因素分析[J]. 鄭挺國,劉堂勇. 經(jīng)濟學(季刊). 2018(02)
[8]滬港通背景下行業(yè)間波動溢出效應及形成機理[J]. 徐曉光,廖文欣,鄭尊信. 數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究. 2017(03)
[9]國際金融新舊秩序下股市波動溢出效應的比較[J]. 苗晴,石盈芳,孔玉生. 統(tǒng)計與決策. 2016(24)
[10]中國金融市場的時變信息溢出研究[J]. 趙華,麻露. 財貿(mào)研究. 2016(05)
博士論文
[1]國際原油市場的影響及溢出效應[D]. 朱芳菲.浙江大學 2018
本文編號：3218388
【文章來源】：西南大學重慶市 211工程院校 教育部直屬院校
【文章頁數(shù)】：79 頁
【學位級別】：碩士
【部分圖文】：
證券市場化程度加深傳導路徑圖
圖 4.1 上證綜指的收益率波動圖 4.2 道瓊斯指數(shù)的收益率波動圖根據(jù)圖 4.1 可以看出，中國股市在 2000 年、2002 年與 2005 年這三個時間段出現(xiàn)過大幅度的波動，且呈現(xiàn)的正向波動幅度更大，在 2002 年出現(xiàn)最大漲幅接近0.10，其可能與我國的宏觀政策相關(guān)，2002 年是中國加入 WTO 后的第一年，中國金融市場開始與國際金融市場接軌。其他時間段股市波動幅度較為平穩(wěn)，主要在-0.04 與 0.04 間上下波動；根據(jù)圖 4.2 可以看到，美國在 2000 年、2002 年以及 2003年的上下波動幅度較大，其最大跌幅接近 0.08，最大漲幅接近 0.06，道瓊斯指數(shù)在 2002 年期間波動更頻繁，其原因可能與美國在 2002 年推行的貨幣政策有關(guān)，主要表現(xiàn)在不斷下調(diào)利率方面，2001 年 1 月至 2002 年 12 月，美國的聯(lián)邦基準利率有 6.5%下調(diào)至 1%，由此影響股市的劇烈波動。在 2004 年后，波動幅度很小。根據(jù)圖 4.1 與圖 4.2 對比可以看到，2000 年，兩市波動較大，在 2001 年，中國股市波動較小，而美國股市波動較大，而在 2005 年出現(xiàn)了相反的狀態(tài)。整體來看，中美股市在2000年、2002年均出現(xiàn)較大幅度的波動，其余時間段波動相關(guān)性較弱。接下來，將對滬深 300 指數(shù)與標準普爾 500 指數(shù)的波動進行分析，兩指數(shù)的
圖 4.1 上證綜指的收益率波動圖 4.2 道瓊斯指數(shù)的收益率波動圖根據(jù)圖 4.1 可以看出，中國股市在 2000 年、2002 年與 2005 年這三個時間段出現(xiàn)過大幅度的波動，且呈現(xiàn)的正向波動幅度更大，在 2002 年出現(xiàn)最大漲幅接近0.10，其可能與我國的宏觀政策相關(guān)，2002 年是中國加入 WTO 后的第一年，中國金融市場開始與國際金融市場接軌。其他時間段股市波動幅度較為平穩(wěn)，主要在-0.04 與 0.04 間上下波動；根據(jù)圖 4.2 可以看到，美國在 2000 年、2002 年以及 2003年的上下波動幅度較大，其最大跌幅接近 0.08，最大漲幅接近 0.06，道瓊斯指數(shù)在 2002 年期間波動更頻繁，其原因可能與美國在 2002 年推行的貨幣政策有關(guān)，主要表現(xiàn)在不斷下調(diào)利率方面，2001 年 1 月至 2002 年 12 月，美國的聯(lián)邦基準利率有 6.5%下調(diào)至 1%，由此影響股市的劇烈波動。在 2004 年后，波動幅度很小。根據(jù)圖 4.1 與圖 4.2 對比可以看到，2000 年，兩市波動較大，在 2001 年，中國股市波動較小，而美國股市波動較大，而在 2005 年出現(xiàn)了相反的狀態(tài)。整體來看，中美股市在2000年、2002年均出現(xiàn)較大幅度的波動，其余時間段波動相關(guān)性較弱。接下來，將對滬深 300 指數(shù)與標準普爾 500 指數(shù)的波動進行分析，兩指數(shù)的
【參考文獻】：
期刊論文
[1]國際油價、美國經(jīng)濟不確定性和中國股市的波動溢出效應研究[J]. 王奇珍,王玉東. 中國管理科學. 2018(11)
[2]金融市場間波動溢出效應研究——基于Gumber的二維CARR模型和生存Copula-CARR模型[J]. 王沁. 數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2019(03)
[3]股市波動長期成分與宏觀基本面的非線性格蘭杰因果檢驗[J]. 尚玉皇,鄭挺國. 數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2018(06)
[4]中國香港股票市場的溢出效應和收益引導角色——基于亞太地區(qū)股票市場的分析[J]. 周開國,楊海生,伍穎華. 管理科學學報. 2018(05)
[5]人民幣與“一帶一路”主要國家貨幣匯率動態(tài)聯(lián)動研究——基于VAR-DCC-MVGARCH-BEKK模型的實證分析[J]. 蔡彤娟,林潤紅. 國際金融研究. 2018(02)
[6]后危機時期中、日、韓三國股市間溢出效應研究[J]. 田昊揚,王軍禮. 統(tǒng)計與決策. 2018(02)
[7]股市波動溢出效應及其影響因素分析[J]. 鄭挺國,劉堂勇. 經(jīng)濟學(季刊). 2018(02)
[8]滬港通背景下行業(yè)間波動溢出效應及形成機理[J]. 徐曉光,廖文欣,鄭尊信. 數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究. 2017(03)
[9]國際金融新舊秩序下股市波動溢出效應的比較[J]. 苗晴,石盈芳,孔玉生. 統(tǒng)計與決策. 2016(24)
[10]中國金融市場的時變信息溢出研究[J]. 趙華,麻露. 財貿(mào)研究. 2016(05)
博士論文
[1]國際原油市場的影響及溢出效應[D]. 朱芳菲.浙江大學 2018
本文編號：3218388
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